巴菲特股东大会4.5万字问答实录：股神最新的投资和东谈主生想考
北京时期5月4日晚，“股神”沃伦·巴菲特（Warren Buffett）迷惑的伯克希尔·哈撒韦公司在好意思国内布拉斯加州的奥马哈市举办2024年年度股东大会。
在这场一年一度的“投资界春晚”上，行将年满94岁的巴菲特再度坐在主席台上，向来自全球的投资者共享了他的投资“圣经”。
本年是巴菲特的黄金搭档查理·芒格（Charlie Munger）离世后举行的首个股东大会。
从当地时期5月4日上昼9点15分（北京时期晚10点15分）启动，在长达近五个小时的问答设施中，“股神”和公司的另外两位副董事长格雷格·阿贝尔（Greg Abel）、阿吉特·贾恩（Ajit Jain）共修起了37个问题，再次为全球投资者奉献了一场精彩的投资盛宴。
以下为澎湃新闻记者整理的全程实录，全文超过4.5万字，略有删省。
沃伦·巴菲特：目前您看到第一张投影片，这是第一季度的陈述。目前伯克希尔公司运作以及悉数的运营收入，这些也齐是在咱们运作的时候得到的斥逐。中间也有其他的一些变动的征象，比如说第一个季度，你也看到了，亦然比客岁一季度要更好。
贾恩先生今天要我跟各人说，他目前在讲到第一季度的保障的一些诡计，在保障上是不行够赐与相应的进行分析的。自然，全世界发生的相应风暴也会影响到咱们的收入，这是第一个最热切的原因。也许在咱们的步伐来讲，时机可能不合，特殊在东岸发生的事情，这亦然咱们目前第少许认为必须在作念评估时候，最具风险的一个事项。另外还有地震。
一个季度我不行说它是最棒的一个季度，但是也不行说是最差的一个季度。任何事情在保障界来讲，齐是会有幸运的时候或者是完全不行够谈判到的时候。但是，在保障业咱们透顶会再进行改善，在每一个年度陈述之中，这中间的收益是特殊的高。是以在陈述中你也看到，在客岁咱们依然得到了固定的短期投资，另外还故意息的改变。是以，这样一个数字看起来曲直常的令东谈主小心的。
可以告诉各人，咱们目前可以投资的钱如故比以前要更多，这是目前的一个征象。而且我认为是合理的，是可以进行展望的。
再看铁路的收益上，我想它的下滑如故比较缓慢的。自然，咱们不行够随即测度无意候某一些收益，或者是立即发生的情状。目前讲到铁路上的一些影响，它如故有潜在收入的。比如说，咱们在前一个礼拜到底装了些许车厢，这中间的一些范畴可能也会再进行改变。是以，每一个礼拜咱们齐会有不同的一些收益斥逐，但是这些是比较平均的。咱们期待中的一些数字是预期中，应该会赚取更多的收益。
除此之外还有能源公司，咱们有了比较好的收益，有的时候因为环境受到的影响，咱们必须要在咱们的年度陈述中进行注明，咱们期待的收益应该会迥殊庄重，我想这样一些情况，也就是伯克希尔的方针，但愿让各人舒服的，这就是我刚刚要举的一个例子，能够增多咱们的运营。迥殊的浮浅，但这就是咱们一直在试图防守进行的。
这些讲到的收益曲直常道理的，但是咱们必须谈判到折旧，还有摊销以及税收等等。伯克希尔每一天齐会有大略至少一亿以上的出入情状，包括周末，还有休假的日历，有的时候翻到下一页再看这个数字的时候，就可以看到为什么我这样解释。有的时候咱们作念的一些事情可能亦然会有豪恣，但是我想，犯的一些豪恣无意候并不是真实的迥殊具惨痛性的。
大略至少有五六次吧，或者是十几次，在夙昔的57或58年之中，非论是若何作念，我想最热切的就是要作念大的决策，持续地能够成为咱们目前的领导原则。咱们这中间有一群真实的迥殊棒的股东，而且有一群咱们的归并伴伴，随时齐在但愿能够替咱们量入制出破耗。就是我刚刚依然先容的这一批东谈主，（David）家眷，还有他们的男儿、孙子、曾孙辈。
咱们的现款还有国债，在1820亿好意思元操纵，可能会在本年年底涨到2000亿好意思元，或者在这个季度终端的时候达到2000亿好意思元。这个钱咱们想要花，但是花的话，一定要找到合适的标的。但愿风险能够饱和的小，而且酬金也能够很大。
咱们的股票亦然比咱们在买的时候价值略微有一些增长，咱们不会以一个很大的口头来进行股票购买了，因为许多公司也不会以大数额来进行销售。是以，在股票的回购上咱们也会饱和严慎。
咱们进入到最后一张幻灯片，夙昔五年的情况来看，咱们莫得办法像其他公司一样刊行那么多的股票。咱们有这样多的投资者，咱们需要限制流通股的数目。他们不会想着卖咱们的股票，对不合？咱们每天或者每周可能齐不会去关注股票的价钱，这些每天关注股票价钱的东谈主，反而赚不了钱。许多时候各人买了咱们的股票就放在那里，甚而不看太多。
这就是伯克希尔夙昔的一些故事，咱们会在耐久给各人带来营收的增长，也但愿能够减少流通股的数目，但愿能够偶尔看到投资的契机，能够有一个合适的优质的仓位。
好，第一季度的布景信息就讲到这里，我把发话器交给Becky Quick进行接下来的问答设施。Becky和不雅众之间的发问会轮流进行。
问题1：今天早上有一些新闻，伯克希尔又卖出了1.25亿的苹果股票，目前这是伯克希尔最重仓的一支股票。一位27岁的B股股东，他来自马来西亚，他说客岁你讲到厚味可乐和好意思国运通是伯克希尔两只持股最长的公司，你也讲了这些业务给股东带来了很好的收益。但是你莫得把苹果包括进它们的行列当中，你是不是认为从苹果这边来看，它的眩惑力、它的投资魔力可能齐比2016年你其时投资的时候有所下落？
沃伦·巴菲特：咱们如故有许多苹果的股票，我想说，在本年年底的时候，苹果很有可能会是咱们有史以来最大普通股的持有方。查理和我齐会去看这些普通股的职权，咱们把它们认为是业务，不只单只是股票。咱们也有冰雪皇后的股票，咱们也把它看为业务，厚味可乐亦然一家公司，运通亦然一家公司，咱们把它们作为是业务，作为是公司。
咱们可以买下迥殊棒的公司，但是买不了它们悉数的或者说80%以上的股份。当咱们去扫视苹果、运通和厚味可乐的时候，咱们把它们作为是公司。自然，有一些税务、照料等等方面身分的不同，但当咱们建立资金的时候，咱们会去看每一个公司，而不是说只是把它们当成股票的投资。咱们也不会想去展望市集，不会试图去“选股”，单单选股。
我很早就对买股票感意思，我对股市亦然，认为股市充满了魔力。但是最后，我听到了一个明智的投资者给我的一个箴言，就几句话汉典。他其时比我说得更好，真理约莫是如斯，“你在看股票的时候你要把它作为是一家公司、一项业务。你不要把它们作为是会给你带来往报，而是耐久若何服务于你的组合”。
这句话其时让我深受启发，查理和我在建立资产的时候亦然一直在想考这句话，咱们多年来的投资理念跟着本钱的增多，其实也有所改变，改变了许多。但是最基本的原则如故在那里，就是格雷厄姆的玄学，如果你只是去选股的话，你是在浪费时期。你需要把资金放在更好的场所。查理又给了我更好的建议，让我把钱建立到了更合适的场所。
是以这亦然为什么咱们一直以来领有像好意思国运通和厚味可乐这样出色的业务。苹果甚而是更好的一项业务，一家公司。咱们如故会耐久持有这三家公司的股票，而且在夙昔也取得了许多的成功。
我认为咱们作为投资者，咱们的心态要摆正。当有一些事情发生的时候，它可能会很地面改变咱们本钱建立的策略。但是在苹果这个例子上，它仍然耐久会是咱们最大的一笔投资，只是在目前的一些情况下，我也不在意咱们现款的持续增长，况兼会去看在股市上职权市麇集有哪些替代的决策。
有一件事情可能会让各人吃惊，我贯通的简直每一个东谈主齐把许多细心力放在若何不交税上。自然，避税我认为是合理的，咱们自然不在意在伯克希尔这边交税，咱们目前是以21%的联邦税率来付税。那在苹果这边是35%，夙昔曾经达到52%。联邦政府对于咱们的这个收入，有一部分是有悉数权的，就是咱们的营收当中有一部分是要交给政府的。而且这样的一个税率，他们任何一年齐有可能改变它的百分比。
目前这个税率21%，因为目前的财政政策，我认为这个税率很有可能在将来会提升。高税率很有可能在不久的将来发生。政府会想从伯克希尔的营收当中拿走更大的一部分，他们也许也会决定说，不但愿我方的财政赤字如故这样大。
咱们知谈他们开销照实很大，他们也许会在咱们这样的大公司中拿走更大的一部分。但是咱们如故会付税的，咱们也但愿伯克希尔能够在联邦的钱粮上作念出孝敬。因为对于咱们来说，对于这个国度来说，这是合适的。因为这个国度，它的经济发展为咱们的股东带来了激昂的发展。咱们很幸运成为好意思国公司的一员。
客岁咱们给好意思国联邦政府交了超过50亿好意思元的税，这也让咱们很自重。我认为莫得任何一家好意思国的公司可能会在联邦的钱粮上像咱们作念得如斯严谨。而且这内部还莫得包括什么财产税、社保税，我认为这些齐有可能是在畴昔会出现的。我但愿能够络续保持这个8000亿好意思元以上的市值，因为有这样的市值，交大额的税也不会让我有太多的困扰。我但愿咱们每一个在好意思国的公司齐能够像这样。如果我本年交21%的税，将来这个税率再有所飞腾，我也不会在意。
问题2：巴菲特你好，我来自中国香港。我有我方的一个投资公司，咱们从你这里学习，真的是感到迥殊有数的一个契机。你之前投资了比亚迪的公司，目前又减仓。你认为之后还有莫得契机再去投资中国的公司？
沃伦·巴菲特：咱们主要的投资标的齐会位于好意思国，这是咱们征服不移的。你看咱们在好意思国投资的公司，包括像运通等等，还有厚味可乐，齐有全球的业务。它们是全球的浪费者齐会优先谈判的，比如像饮料。全球目前有这样一种共鸣，就对于像运通还有厚味可乐这样的公司，在全球齐找不出来能够跟它们匹敌的标的，我认为它们作念的业务迥殊强盛。我认为在夙昔的二十多年，这样的一个情况亦然在持续进行当中。
我认为比亚迪的这笔投资，跟咱们在日本作念出的比较相似。咱们很快就进行了投资，花了一年的时期投资了五家日本热切的商社。你可能不会看到像这样，咱们在好意思国之外作念如斯大笔的投资，特殊是证据目前世界的经济来讲。
但我了解你的问题，好意思国目前演出的脚色以及咱们的长项以及短板，这齐是咱们了解的。但是我的嗅觉，对至今天的世界经济，我并不是在职何文化或者其他一些国度的文化齐能够完完全全清醒的。
比如说某一些比较小的国度，它的经济可能不是那么矫捷，但它在这个国度之中依然有了相应的一些经济了。我目前要讲的大略全世界内部有一半的，50%的这些国度，也许超过了20%齐能够对世界进行产出的，而且曲直常让东谈主认为惊喜的。但咱们将如故以好意思国为主，对好意思国的投资是咱们目前相对主要的方针。
同期在夙昔的几年之中，查理也跟我说过，他常常跟我说这些事情。有的时候我在跟他建议一些建议的时候，他说“这是不太好的，但也许这是你能够想出来目前最佳的点子吧”。他有的时候如故会对我欢跃，但是查理他常常齐会跟我讲，你要沉想熟虑。
比亚迪再回头来看的话，阿谁时候查理曲直常迥殊积极的，我那时应该比他更积极，但我莫得。是以对咱们来讲，阿谁时候如故一件大事。许多的公司咱们齐谈判过。自然，在大部分的市集，到底发生的一些情状，我齐如故了解的。但我的想法，对于一些巨大的承诺，或者在某一些国度，咱们目前还莫得这样的策动。
自然，这也不是不可能。对于咱们投资日本公司的态度，我嗅觉如故相等舒服的。但您必须要望望整个大势，整个场所的情况也许是不同的。咱们也要真实地照应您投资的财富，咱们透顶是莫得办法容忍万一有赔钱的情状。目前咱们在好意思国，咱们但愿莫得再形成更多的大豪恣。
问题3：底下是来自盐湖城的问题。咱们知谈在2024年的年度陈述书中，您目前依然解释了。但对于能源的部分，伯克希尔可能有一些让咱们失望，特殊是咱们目前看到的这些情况。咱们的投资东谈主自然是比较驰念目前环境的一些改变，还有一些监管的措施。那么在这个情况之下，咱们是不是依然给与了这些所谓寰球职业对于电力的模子，然后咱们也朝着他们的方针这样作念？另外咱们知谈在犹他州的一些监管部门也启动强制实施了购买能源的筹划，咱们是不是能够在退休之前还要再从新谈判是否要进行能源的投资，或者投资在电力工场上？
我目前要问的是，伯克希尔能源公司在犹他公司作念的一些举措是不是能减少畴昔公司里的一些亏损？因为有些州依然启动限制这些电力了，或者是在寰球职业上。
沃伦·巴菲特：这样说吧，我嗅觉犹他州发生的一些事情对于咱们来讲也算是公正的。他们的这些办事如故给了咱们一些值得尊敬的酬金，因为这些东西如故咱们我方的资产。
如果讲到寰球电力，我会这样说，在1930年的时候，那时（乔治诺尔）先生，他是计划员，咱们那时也遇到了一些不同的经历。我目前必须要指出的，解放经济、解放竞争目前如故咱们演出的脚色。一些私东谈主领有的电力公司，或者是寰球职业的公司，也许它们操作上会比较有成果，比这种州或者国度领有的运作得更好。
但咱们知谈，目前在讲到的这些寰球职业或者寰球电力，这中间也许在许多场所必须要有大量的参预，咱们必须要花大量的财富在电力公司上。有的时候，私东谈主的投资东谈主可能对这些情况是莫得办法作念的。
是以，伯克希尔的公司其实对咱们目前参与的部分，以及在国度高度需要的一些场所，咱们如故挺舒服的。咱们将会有酬金，但酬金率可能不会让咱们变得迥殊宽裕，酬金率如故具有敏锐度的。
自然，如果说咱们完全得不到投资酬金的话，咱们是不会在这方面进行办事的，如真的的这样作念的话那就太浪漫了。你会看到一些咱们进行的举止它的成本，还有在进行的一些办事，可能齐跟目前的环境变迁有所联系。
自然，今天电费或者一些寰球开支的成本，有的时候齐是让东谈主认为迥殊讶异的。但是我想，咱们如故有一些资金，咱们也相应地参与大名目，这些对咱们来讲齐是在这个国度当中迥殊热切的一些行动。我想咱们如故会这样作念，咱们不会真实把这些钱让它就这样丢到水中。
我又叫错查理了。我目前要请咱们的格雷格来修起，但我叫错成查理了。其实我我方依然指示过我方不要再叫错东谈主了，但无意候如故说漏嘴了。
格雷格·阿贝尔：我迥盛誉幸能够担任这个位置，当您讲到信件中也说起了能源的部分。今天面对的行业中的挑战，我想这中间是归功于咱们目前有浩瀚的一些投资，对于能源和更多的寰球职业的部分，而且这中间还有许多年咱们要持续进行。
您刚刚提到了，肯定在犹他州受到了一些影响。但如果再看一下底层的特殊的需求量，在建立这样一个状态之下，寰球职业还有今天投资的这个金额，这是让东谈主认为迥殊不可忽视的，而且曲直常让东谈主小心的。
是不是咱们还要络续大量的投资？咱们对于寰球政策曲直常细心的，而且曲直常持续的。具体的律例也会让咱们认为迥殊饱读励，特殊是一百年之内对于这些寰球事项，在好意思国还有在爱荷华的这些寰球电力，另外还有二十多个不同的联系地区。特殊是咱们目前对于AI依然进行了相应的开发和需求，以及以后一定会有双倍的成长。
那么在这段时期之中，我想再翻倍的情况肯定是会发生的。咱们目前条件在今天的好意思国社群有更大的投资。如果咱们目前讲到内华达州，这是另外一个例子，咱们在那里也领有两个不同的寰球职业名目，这些表示在内华达亦然不可忽视的。
在2030年以后，我认为这些需要的表示，以及悉数的一些需求，透顶会发生至少上十亿以上的改变，那么在中间要投资的钱亦然不可忽视的。刚刚讲到的犹他，这中间真实的增长依然超过至少有大略一百亿，是以这些增长率也启动发生了。
但咱们讲到酬金率，你目前依然预料了咱们讲到的这些情状，在当地或者在相应的一些地区也齐进行了积极的计划。因为这是一个迥殊严峻的事情，野火也形成了迥殊显贵的亏损。这就是咱们迥殊热切的，而且必须要有顺应相通的一些情况。野火的发生，这中间也发生在许多的场所，对于咱们的索赔上依然超过三百亿好意思元了，这个让东谈主不可忽视的情况依然发生了。
是以第一件事情亦然最热切的事情，悉数的这些咱们面对的诉讼，或者与法制联系的挑战，咱们会一直无间地赐与应付，惩办目前的这些问题，特殊是在太平洋地区。
还有一件事情，咱们要若何样能够在这样的情况下运作咱们的资产。咱们依然跟当地的州进行多年的办事，而且跨越州政府各个场所多年进行了和谐，基本的方针是保持电力的开通。另外悉数的相应团队，还有这些职工们，能够在莫得任何中断的情况下进行办事。
2020年的野火，那时咱们知谈必须要让比如说咱们的救火消防队，以及病院，能够在不受搅扰的情况下进行响应和办事。是以第一件事情必须要作念的，咱们要改变目前这方面的文化。咱们必须启动真实地从新了解目前悉数资产的情状。这亦然咱们以前莫得碰到的事情，是以咱们从文化启动进行着眼。
第二件事情就是改变目前的运作系统，也就是什么时候万一发生失火的时候，可以随即把悉数的电源关闭，让咱们的系统能够顺利进行相应的不受搅扰的执法。在发生可怜的地区不会搅扰到正常的地区。
第三件事情，也曲直常热切的，是在投资上必须要允许咱们能够作念一些回避风险的操作。但你讲到犹他州，还有太平洋地区，这曲直常有挑战的情况。咱们在应诉，况兼在运行这家公司的时候，也会有一定的本钱和利润络续保持在这家公司，咱们也要络续从新投资进入这些业务当中。
但是从基本面来讲，我认为在畴昔咱们需要立法和监管的革新，这是在悉数的太平洋沿岸的州齐要进行的，这样咱们才能用渐进式的本钱参预来为这些业务作念出孝敬。因为咱们不想就浮浅地把钱投出去，让这个钱浪费掉。是以咱们需要有更多的次第。目前咱们也看到了一些契机，就是在立法和监管有一些方法的出台。
沃伦提到犹他州，咱们的投资感到迥殊的省心，它自然不处于太平洋沿岸，是以咱们有一些空间和蔼冲的地带。他们最近的一次立法，犹他真实通过了这个法案，而且作念了几件迥殊热切的事情。第一，它把这些非经济的野火亏损的投保设了一致上限。咱们再望望俄勒冈州，各人听到这些保障的投保不只是有经济方面的亏损，这些经济的亏损是肯定要投保，但尽管在俄勒冈州有一些这种立法，有一些这样的诉讼，但跟野火关联的非经济亏损却无须保障来抵偿。
作为伯克希尔能源公司来说，这很热切。另外这亦然一个太平洋电力这边的问题。我认为太平洋电力公司也会在这边作念出改进，伯克希尔能源公司亦然如斯。
沃伦·巴菲特：在职权投资方面，它的酬金在多年来如故得以实现了，尤其是在近些年来。这个职权投资在整个好意思国来说酬金齐曲直常丰厚的。是以你的收益到底是百分之些许，有些时候有些州酬金的魔力比其他州要更大。
非论是收歇如故收益，咱们当先不会把股东给咱们的钱给全部丢掉。自然咱们但愿在这中间有一定的收益，但电力这个方面肯定不会像其他业务一样给咱们带来如斯丰厚的酬金。
看一下这些有形的职权，像厚味可乐、好意思国运通等，或者像苹果这样，完全不一样。寰球职业这边，特殊是能源，最多只可取得一些迥殊中等的酬金。而目前又有了阵势变化的阻拦，给咱们带来了更多的野火。
是以这就是作念业务要付出的一些代价。但这不虞味着咱们不行采用一些减轻失火在畴昔的阻拦。比如说，一些政策可以让你在失火的时候断电，但在这之前，还在阵势变化的整治上要放入数万亿的资金，这可以通过寰球的力量来作念，也可以通过民营企业的力量来进行匡助。
咱们是肯定会在这上头付出超过一千亿好意思元以上的参预，但咱们不行浮浅地把钱扔进去让它浪费掉。
问题4：我从旧金山过来，你目前认为生成式AI（东谈主工智能）对传统行业能带来多大的上风？
沃伦·巴菲特：我问了四区问题，目前后悔了，应该问二区的。我对东谈主工智能一无所知，但这不虞味着说这个本领不热切。
客岁我也提到过，咱们依然让精灵从瓶子里跳了出来，特殊是在之前咱们发明核火器的时候，它目前正在作念一些赖事，这个精灵的力量无意候让我感到怯生生，而且它再也不行塞回瓶子里了。AI也有少许相似，依然让它跳了出来。
它自然迥殊热切，对许多东谈主来说作用迥殊的大。但咱们但愿这样的一个精灵，能够在畴昔作念好事。但我莫得办法对它进行评估，特殊是我，我压根莫得办法去作念评估。
二战的时候有了核本领，咱们其时发明了原枪弹，咱们认为好像曲直常必要的，来远离干戈。对好意思国来说，可以在耐久拯救人命。而且爱因斯坦也提过说，你如果作念了核测验，你可能会让好意思丽远离。但最后好意思国如故决定把这个精灵从瓶子里放出来。
我认为这样的决定会影响咱们下一代，影响畴昔。这亦然咱们目前所看到的。在AI这边，它的发展，淳厚说如故让我有一些垂危的，特殊是最近的一些进展。
我有些时候目下会有一张这样的图片，我出目前那张相片里对着我尖叫。这是什么真理？就是我其时出了问题，莫得任何东谈主能救得了我。
是以你去想考一下，在畴昔你可以用这样的本领去诓骗，去从腾达成这样一张图片，比如图片内部亦然我，然后我来找你说需要钱，这是生成式AI可以作念的事情，让我出目前一张图片里，你难辨真假，或者说我需要些许钱。诓骗在好意思国一直齐是一种出现的情况。如果我之前有意思投资诓骗市集的话，它增长会很快。
AI自然也有后劲作念好事，但我刚才提到的这个事情，这个例子，和我之前目睹的一些征象，我认为可能会有一些吓东谈主。我可能甚而看到这个相片以后，我难辨真假，甚而齐会把钱寄给这个来骗我方的“我”。
是以跟核本领一样，这个精灵依然被从瓶子里放出去了，而我对此一无所知。我认为AI如故有很大后劲的，非论是作念好事如故作念赖事的后劲，我只可让它油然而生地在畴昔发生。
我也想跟Becky说一声，阿吉特今天地午不会在现场，是以如果今天有一些问题跟保障关梦想问他的话，尽量在上昼问。
问题5：来自明尼阿波利斯的一个股东，夙昔几年有这样一个采访，Geico在作念品牌作念营销作念得更好，Progressive是一家数据公司，数据在耐久会成功。您可能在十年后才启动小心数据，而Geico目前有了全新的策略方针，您如故会罢休让他们作念吗？这会不会带来一些脆弱性？伯克希尔的CEO也提过，Geico这些业务的部门依然脱轨了，但愿阿吉特可以给咱们持续带来更新。
阿吉特·贾恩：沃伦夙昔也提过，Geico目前的一些劣势就是在它的投保率和分析的比较上，这个比率并莫得作念得很好，几年来咱们还在约束地追逐，而且本领在这边亦然咱们很大的一个瓶颈，但咱们如故在无间朝上的。
同样很热切的是，咱们目前雇佣的职工在数据的分析和数据订价上比以前更优秀了。咱们也正在采用措施缩小咱们的差距，尤其是在2025年底前，咱们应该在数据分析上成为业内最佳的一家公司之一。在订价、投保这些上头咱们还任重而谈远。
沃伦·巴菲特：我认为在费率上，费率跟风险的比一定要合适。咱们无意候可能只是是在冒险，丢掉一些小钱，而有的时候的冒险却在丢掉大钱。是以在这个方面，Progressive照实比Geico作念得好。Geico如故有它的上风，就是它的成本，投保的成本如故全行业最小的。咱们但愿把这一个风险，这个承保风险的率抑止到10%以下。这不只是是生涯的问题，这也跟获利，跟利润关联。
3月的时候，咱们莫得失去太多的这种保单，而且咱们亦然用低成本在进走时营。是以我认为这不是一个阻拦，目前不及以组成对于生涯的阻拦。对于利润来说也不组成阻拦，但是耐久来讲咱们的成长是但愿以最佳的保障行业的模子为基础，能够以低成本的口头络续向咱们的客户录用价值。
1936年这个公司就成立了，它的运行原则亦然耐久以来不变的，它的投保额一直比行业的竞争敌手要低，这是咱们的上风。Geico保障公司也曲直常眩惑东谈主的业务，自然这种比较慢的一些成本上的鼓励，有的时候咱们如故要完完全全跟今天风险的比率进行匹配的。
问题6：你好，我来自德国的慕尼黑，咱们刚刚也看到Tedd，还有您的配头、您的小孩，您认为投资最高的价值对他们来说应该是什么？
沃伦·巴菲特：我想对于投资的建议来讲的话，自然还要证据其他的一些事情。我信托，我的小孩以及我的配头，我完完全全信任他们，但不代表我会建议他们去买什么股票。
对于照料您的钱这个话题上来讲，我想你要跟我来谈的话，也不见得我是世界上最渴望的说话对象，不代表说我不去参考其他东谈主的意见。另外，如果说我我方一个东谈主在作念的话，我自然也不会参与这样的一个办事。自然有的时候我也会自说自话，对于投资的时候我也会这样作念。
我的小孩在这样多年，他们也变得越来越明智，自然我的配头亦然如斯。有的时候我会听他们在讲许多许多事，特殊是我的女儿，她也住在隔邻，她其实知谈的这些学问比我多许多。我有的时候也会听我的配头跟我讲什么内容，自然有的时候我也会忽视他们讲的细节。
但这件事情曲直常热切的，您生活在当下，或者是关注到周围的一些生活，不行执法在唯独你我方或者你信托的东谈主，这样的话，这个人命就莫得那么道理了。
在我二十岁的时候，我那时齐是信托我周围的东谈主。但有的时候我发觉还会犯错，比如说我举个例子，我阿谁时候跟查理见面了，贯通了他。我认为，悉数的事情对我来讲齐曲直常迥殊热切的。因为特殊是在投资的方面，查理在咱们整个共同计议的这样多年，他从来莫得跟我撒过谎，但唯唯一次。而且他从来不会从新再讲某些事情，是以他也不会完完全全地将就我说非得若何作念。
就归并伴伴的层面来讲，我莫得办法想出任何一个我跟查理讲过的曾经的说话是不热切的。是以在你讲到你的人命之中，特殊是在你讲到的这些迥殊热切的你身边的东谈主，自然我的建议就是如斯。
问题7：底下的问题是阿吉特的。环境的变化目前依然在保障行业演出迥殊热切的脚色，因为在加州也启动发生激流。是以阿吉特先生，您认为在蔓延您的保障的风险业务上来讲以及悉数的投资上，有什么样的变更？
阿吉特·贾恩：我知谈环境的改变，环境风险的增多目前肯定曲直常热切的，而且这是一个迥殊大的议题。要疏解这些问题，特殊是咱们目前讲到的责任险或者是一些可怜险等等，这齐是咱们最热切的议题。
咱们客岁年底的时候依然在启动把捏契机，能够再从新订价，作念出相应的决定。这曲直常热切的，这个行业就是订价的一个行业。
一些身分也会让咱们启动认为，在每一年作念这种谈判的时候，必须要谈判悉数的可能性。自然，在讲到改变价钱或者环境的一些改变，咱们到底要涨些许钱，咱们要以迥殊科学的口头来进行谈判这些价钱。另外监管机构也不让咱们这个行业活得更容易，因为还有许多的章程，这中间在改价钱的时候，有的时候也必须要参考更多的斥逐。
是以我的不雅点，你今天到底是要在哪一个公司进行投保，你是否要关怀它的酬金，还有这中间这个公司必须要有相应的酬金率，在建立它们的资产上。
您讲到了资产的这些建立，还有讲到是否在夙昔的几年，是不是每家公司齐启动获利。自然这不见得是每个公司齐会作念的。在咱们的保障业中，非论目前环境或者是一些发生了失火，风灾，或者是激流的情况，齐是会影响到的。
沃伦·巴菲特：我想环境的变迁会增多咱们的风险，这是肯定的，亦然无人不晓的。最终咱们要谈判这个业务是不是能够变得更浩瀚，在一段时期之后咱们是不是会收歇，或者是会亏损更多的利润。这些齐是咱们要谈判的。
我时常会请阿吉特再从新评估这些承保公司的斥逐，还有更多司理东谈主建议的分析。我也会谈判到大欧好意思地区也启动产生风灾，这是不是最大的风险。今天咱们在作念的一些事情是不是能够作念得更多，还有在这种飓风的情状下，你到底知谈些什么，哪些东西是最需要，最佳的或者是坏的，另外还有它发生的快速的进度，以及它的频率，是否依然有了改变。
这种事情也许是一年发生一次的，是以我莫得办法告诉你五年或十年之后会不会发生同样的情状。也许你了解了保障的这些业务，但你莫得办法完全信托今天这些环境的变迁是否会发生。咱们对于阵势的改变，这并不是完全莫得风险的，某一年咱们可以这样作念，或者可以作念这种例外的考量，但畴昔是不是能够如斯，这些决策是不是可以延伸到更长的时期，这些齐必须以畴昔进行谈判，或者是不是能够幸免某些事情。
咱们目前要讲的就是必须要分析，作念更多的事情，了解目前的激流或者降雨的情况，这曲直常聪惠的。
阿吉特·贾恩：讲到今天阵势的变化，对于咱们来讲，就跟通胀一样的。
沃伦·巴菲特：莫得错，讲到Geico保障公司，目前一部车的价值可以达到四五万这样的情况，目前的车辆曲直常的安全，但在修理的时候成本也越来越高了。另外还有通胀的影响，在通胀的情况下曲直常好的，但是Geico这家公司莫得办法不谈判其他的身分。
问题8：我来自加拿大安大略省，阿谁时候是我父亲先容给我伯克希尔的股票，大略夙昔了27年。我阿谁时候担任的办事一直有变，另外亦然更多参加咱们的会议。我的问题是，加拿大的经济目前有一些值得一提的，咱们讲到的银行、股票，如果您那时如故只须投资在麦当劳的话，我想这样多年，目前各人还在吃麦当劳，在喝厚味可乐。
沃伦·巴菲特：阿贝尔来自加拿大，他可以修起得更好。你看我每天吃的东西你就可以知谈了，问题给到阿贝尔先生。
格雷格·阿贝尔：在加拿大咱们运作有好几个名目，咱们有几个公司在运营，而且咱们的投资在加拿大如故可以给与的。咱们在加拿大也随时在不雅察是否可以增多相应的投资。
沃伦·巴菲特：莫得错，在加拿大也有许多大的公司，就跟好意思国一样。如果有得志咱们的这些条件步伐的话，或者我认为莫得任何的危急，能够进行更大金额投资的话，非论是在加拿大或者任何一些场所，咱们齐会这样作念。
我认为加拿大在有些场所是可以从伯克希尔的参与中获成绩处的，咱们多年前也有这样的一些参预。但那边也有我方的金融机构，他们有一些我方的问题。我紧记在那里出现的问题无意候滚雪球一样越滚越大，甚而不是基本面的基础问题了。
是以我认为，非论以什么口头，他们必须当先要顺应咱们的投资步伐。自然，除了加拿大之外，还有好多国度可能齐无法清醒，加拿大有一个迥殊庄重的经济，自然这个经济量不如好意思国，但是总体来说经济是向好的。咱们逐气象在搞明晰事情之后，也会对在加拿大的运营感到有信心。
问题9：沃伦你提过阿吉特作念的保障评估比任何其他司理东谈主齐更省心。多年以来你齐在讲阿吉特对伯克希尔的影响，你甚而开打趣说，你和阿吉特在一艘千里船上的时候，咱们只可救一个东谈主，你让各人去救阿吉特。对于伯克希尔畴昔的CEO，你莫得提到过阿吉特会有他的畴昔的接任东谈主。畴昔有这样多保障方面的挑战，你认为在阿吉特的袭取东谈主上是若何想的？我也想听听阿吉特的意见。
沃伦·巴菲特：照实很难找到阿吉特的继任者，幸好阿吉特比我年青许多，目前咱们不需要驰念他，你们先驰念一下我的年龄好了。
照实找不到第二个阿吉特，他匡助咱们打造了保障这边的极佳的运营。或者至少其中很大一部分齐是成绩于他。莫得他的话，很难有第二个东谈主来复制目前的这个功绩。我也不会尝试去复制他给咱们缔造的这些成绩。
咱们依然把咱们的一些上风体制化了，而且阿吉特在其中不可或缺，他的出现让咱们作念到了这一切。目前咱们打造起来的保障业务的架构，在他1996年出现之前是完全不可能去设想的。保障真的是咱们伯克希尔最热切的业务线之一。
自然，投资也很热切，但是跟保障业务比拟，它们完全不行同等看待。莫得阿吉特的，咱们的保障业务真的不可能有今天这样优秀。是以一定要感谢阿吉特。
他1986年过来的时候，咱们依然在保障行业当中有所涉足。我50年代的时候就买了Geico，1957年的时候买了国度保障，也还有一系列其他的保障公司。阿吉特阿谁时候在一个周六来到我的办公室，然后我告诉他，我这边有许多的挑战，他跟咱们说，咱们目前保障上需要作念以下的措施。就是阿谁时刻改变了整个伯克希尔保障业务的畴昔。是以感谢他。
阿吉特·贾恩：谢谢沃伦的溢好意思之词，也谢谢各人的掌声。我认为事实是什么，莫得任何东谈主是不可取代的。咱们底下也有苹果的CEO库克，他也给咱们诞生了一个楷模，他接替乔布斯以来作念了很好的办事。
沃伦·巴菲特：这是很好的例子。
阿吉特·贾恩：既然这样讲了，我想说咱们的董事会也一直在关注继任者，不只是是沃伦，也有我这边。每一年他们齐会问我问题，让我跟他们共享一些我的想法。就是如果我不小心被卡车撞了，未来公司的保障业务要若何作念。咱们也经历过迥殊多的运营的周期，咱们心目中也缓缓有了对于畴昔候选东谈主的形象。咱们也会在畴昔逐气象找到一个让我有信心的接替者。
不外就像库克给咱们证据的一样，我觉妥贴伟东谈主离去之后，这个世界这个地球如故会转，一切齐会应刃而解，莫得东谈主是不可取代的。
沃伦·巴菲特：这可能是最佳的谜底，但是咱们也照实找不到第二个阿吉特。
问题10：我想如果你还能跟查理·芒格先生共度一天的话，你会想和他作念一些？
沃伦·巴菲特：有真理的问题。我认为我照实还有一天，但是可能不是一个全天。咱们生活的口头齐是尽可能让我方欢腾的口头，查理迥殊心爱学习，刚才的短片中也听到了，他对好多事物感意思。
他的意思比我闲居许多。他不像我这样，我也不想像他那样，但是咱们两个在整个迥殊志趣相投，咱们整个作念许多事情，打网球，打高尔夫球，好多事情整个作念。咱们在整个渡过的时期甚而比独处要愈加的欢腾。但咱们如故必须办事，遇到艰难的时候整个去克服它们。
是以领有查理作为这样一个伙伴，匡助咱们整个开脱各式各样的艰难，这几十年来真的让我迥殊欢腾。而且他在十年前给咱们的许多想法还在无间让咱们获利获利。
他活了99.9岁，他也提过，除了我方从军的时候，他完全莫得我方出去锻练过。他压根莫得想过我方要吃什么，他压根莫得想过我方吃的营不养分、健不健康，但如故活了99.9岁。查理比我的意思要更鄙俚，但咱们在整个从来莫得对对方充满怀疑的格调。是以我跟他如果再共度一天的话，我认为跟咱们之前共度的悉数的日子齐不会有太大的区别。
自然，不知谈咱们哪一天会离开，这亦然一个很大的幸事，查理曾说，如果知谈我方哪天会死一火就好了，这样我永恒不会往那一天走去。他如故带着这样深嗜的心态去到了迥殊多的场所。是以他不只是对于这个世界感意思，我认为全世界也启动对他产生了深嗜心。我认为这真的是无与伦比的一件事。
我夙昔几年当中也跟他提过这少许，我说我从来莫得见过哪个东谈主在99岁的时候活到了我方东谈主生的巅峰。在99岁的时候，全世界齐想来找你。
但咱们之前也犯误差，是以咱们也无间在豪恣中吸取训诫，变得愈加明智。而且他跟我在学非所用的这些方法上，还有对世界的深嗜心上，亦然一直保持着深嗜心。
是以这个问题莫得一个好意思满的谜底，但是我想说，我和查理还会在接下来这一天，以从前的口头一样共度。我问查理有些时候对于某些书的时候，他总是说“我依然读过了”。他一般去餐厅亦然会看书，他真的曲直常无与伦比、杰出的东谈主，他基本上该见的东谈主全部齐见过了。
这个问题很有真理，我认为你要问我方一个问题，你认为有谁讲理跟你共度性射中的最后一天？如果预料有这样一个东谈主的话，目前就去跟他见面，未来就去找他吧，而且经常跟他见面，无须比及人命的最后一天。
问题11：这个问题是来自瑞士。这个问题要问巴菲特先生跟贾恩先生。目前政事上的一些变化，比如说蚁集上的瑕玷以及压力等等，悉数的风险也因此增多。对于咱们目前的蚁集安全，在保障或者咱们讲到的许多业务，比如硬件设施，像机场、电力公司、口岸等等，您对于畴昔的可能性到底是若何判断的？
阿吉特·贾恩：目前咱们在讲到的蚁集安全保障，可能目前依然是一个迥殊前锋的话题，以及产品。而且咱们目前依然讲了，有至少100亿以上的市集价值。但我想真实要保的话，大略至少20%会增多在保障单上的价值。这样讲之后，伯克希尔公司是否作念这种蚁集安全保障？咱们曲直常严慎的。因为有两个根由：
第一，加深清醒曲直常艰难的。毁伤发生一次之后，要诡计这种亏损曲直常难的。而且在运作的层面之下，是否有认定的步伐，是否有畴昔风险上头的诡计？这曲直常浩瀚的。
第二，您今天在讲到的亏损上头的一些成本曲直常难诡计的，而且不见得是一次瑕玷之后有亏损，而且这些亏损发生的时期可能很长，会有很耐久的影响。也许这个亏损，不是说一块钱就能投4毛钱就能捕捉，或者就能疏解的，不行这样诡计的。今天的骨子亏损若何诡计，这是很难进行诡计的。在我目前运行的保障上头来讲，有许多的东谈主也许齐但愿能够运营这一个情况，是以你要写保单的时候，必须了解保单若何样能够作念费率的诡计，要有了这样的保障机制之后，才不会真实亏损太多的钱。有的时候会获利，有的时候会输大钱。
今天的轨迹，自然各人齐认为这是一个迥殊浩瀚的业务，但我的测度是在某少许也许会倏得暴跌，而得到很大的亏损，因为有许多严重的事情会发生。这是我的想法。
沃伦·巴菲特：他的想法是有代表性的。目前来讲，这种保障如故无价值的。因为您要保证或者确保某一些东西，去确保某一个交游。第一个问题是，讲到1968年，曾经在各地发生了暴乱，那是肯尼迪在位的时候。讲到任何的一些事件，你要写保单的时候，必须要执法在保单中保障的范围。但目前的问题是，如果发生的事件，比如说某个东谈主在某一个城市里进行严重的刺杀行动，而且形成了有上千上万的业务齐依然亏损的情状。但你依然写了这些保单了，因为一次性的事件，您到底要若何样能够进行救助呢？是以咱们目前讲到了蚁集瑕玷的这些事情，也许不见得比刺杀的事件更惨烈，但可能比蚁集瑕玷更严重。
在讲到这些风险上头能够诡计的一些价值，有的时候一次会亏损到上千万。如真的实发觉了这个问题，写了许多保单，但有些事件是有四百四病的。今天也许提供了一千个保障，但这中间还跟其他的一些事件进行了勾搭。有些时候，你还要有法庭来作念这些决定。有大部分的东谈主，我想他们是因为追求前锋，是以说就来保一个所谓的蚁集安全保障。自然，这些保障代理东谈主也可以赚到丰厚的佣金。但你在写保单的时候，必须要知谈这些东谈主在照料这些保单时要完完全全了解目前累积的风险是什么？你有一天是莫得办法预料的。
今天讲到地震，某些场所依然发生了，给东谈主类带来了可怜。你有上千万上百万的执法，但东谈主类自然发生的可怜，也就是目前保障公司将会面对的。是以咱们目前并不是说因为它前锋就嗅觉迥殊的感奋。各人如故要迥殊乐不雅求实。
问题12：这个问题要问巴菲特先生和格雷格·阿贝尔先生。我是一个退休东谈主员，来自内华达拉斯维加斯。你知谈这一周有许多拉好意思的和更多的咱们这个地区的东谈主——我目前简直能够代表悉数的在内华达州的这些拉好意思裔们，咱们有些东谈主依然在招架地付内华达的电费。是以在评估是否内华达目前的电费能够包袱得起，以及又有清洁的能源。我今天想说，为什么伯克希尔公司不在阿谁场所再开一个新的自然气工场或者进行自然气的投资？这样的话在咱们的内华达州，因为随时齐有太阳光，是以是不是可以再进行相应的其他的投资？而且不要再投资到咱们刚刚讲的这些石化的投资上，而作念其他的新能源？
格雷格·阿贝尔：这个问题曲直常严肃的。对于能源，太阳能也曲直常好的契机，也曲直常让东谈主感触的能源，咱们会持续使用这个资源，还有其他的一些资源的可能性在内华达州进行。咱们但愿能够每天更好地服务咱们的客户，而且每一分钟、每一秒钟齐能够提供你相应的服务。
风能咱们也用到，但是如果第二天这个风莫得了，那咱们必须要有其他的自然气资源或者其他的自然气工场来补足它的需求，这就是咱们目前在内华达州发生的问题。自然，目前咱们持续在内华达进行相应的更正，非论是内华达的风或者是其他的地区，或者是详尽电板等等。
沃伦·巴菲特：我想咱们有饱和的本钱，只如果合理的考量进行相应的投资，但必须是有敏锐性的。在内华达州，以及悉数的州齐是如斯。是以每一次咱们进行投资的时候，还有各个联系的委员会内部，他们也有不同的想法，对于寰球服务职业上。
哪些东西是可以作念，而且能够真实地作念到，达到咱们的条件步伐，这些曲直常需要再作念决策的。而且迥殊顺应的业务，如果从一个口头更正到另外一个场所的话，必须要看到这种口头是不是会形成相等的影响，咱们是不是能够真实地这样作念。也许今天预料这样作念，未来就发生了问题。这个莫得过渡期的，问题是不行天天发生的。咱们的公司要详情每天齐有照明的可能性，齐能得到使用灯的但愿。自然曾经讲过化石是最陈腐的资源，就是在发电上头来讲。但咱们也讲到，比如说在储存上亦然咱们谈判的问题。
格雷格·阿贝尔：另外还有，刚刚讲到电板，电板目前是一个比较经济的口头。但一个电板可能唯独四个小时的电力，这中间还有更多的经济上头的一些挑战，也就是还需要本领上头的鼓励，是以非论若何说，咱们必须要寻求它的这些可靠性，以及均衡度。电费在今天曲直常热切的考量，能够提供最可靠，而且是着实任的电力，这就是咱们的方针。
沃伦·巴菲特：我想我的一又友，比尔·盖茨先生也一直在进行这方面的办事，他但愿能够缩小咱们目前提供电力的时期。另外还有电板方面的办事，他亦然一直在作念的。我目前依然了解今天有许多明智聪惠的东谈主在鼓励这些名目。有的时候，我不知谈到底根由是什么，什么时候开灯什么时候关灯。但某些事情，你必须要花一段的时期才能够启动进行。
问题13：这个问题来自佛罗里达。沃伦和阿吉特，可不可以让咱们知谈，在车辆和这些资产方面的保障，在佛罗里达的惩办决策？因为我认为在佛罗里达好像这些依然失控了，咱们的住户发现了这样的征象，是以伯克希尔目前是不是有更好的契机？
阿吉特·贾恩：我了解你的想法，在佛罗里达这几年再保障和家庭房屋保障、车辆保障，是面终末一些盘曲的情况，是以形成了佛罗里达的保费急剧增多。另外佛罗里达也有一些风灾，以止境他的一些风灾的情况发生的频率也变高了，而且迥殊严重。是以佛罗里达的亏损也形成了今天保障界普遍亏损的情况。
是以佛罗里达有我方的问题，畴昔费率还会飞腾，但会达到一个均衡，让风险的承受者也能够取得他们想要的酬金。
问题14：沃伦你好，我来自加州。谢谢你作为咱们的导师，这样多年把你的聪惠传达给咱们。你今天能不行给咱们共享一下，你认为咱们每个东谈主最需要听到的是什么？
沃伦·巴菲特：你应该想问的是，咱们每个东谈主齐想听到什么吧？我想说，如果我这里有一个建议的话，你们很幸运，你们生活在好意思国，这里有无限的契机。
我想用一下查理·芒格之前的建议，就像是我在读他的悼文一样。我想告诉你们，当先把栽种作念好，针对你我方个东谈主的情况，跟正确的东谈主打交谈。对我来讲，我就是但愿能够找到一个能够匡助我找到东谈主生正确方针的东谈主。查理会说，你好像是在给你的归并伴伴提供一些相通的效益。
我认为，在好意思国贮蓄着巨大的机遇。你倒回几个世纪去看，压根无法设想夙昔两百年咱们实现的巨大发展是什么。
当先出现了工业创新，自后又因为科学、栽种、医疗的巨猛朝上，咱们真的迥盛誉幸能在这样一个时间降生。咱们在场的好多东谈主亦然饱和幸运。你们也要去找到我方喜爱的举止去参与，去找到志同谈合的东谈主整个共享目前这个世界带给你们的气运。
我和查理就是如斯，咱们找到了相互，找到了共同的意思。你目前如果找不到的话，就络续去寻找吧。我也一直在告诉我的学生们，找到一个你想要的办事，无意候你可以很早找到这样一个迥殊心爱的办事，有些时候可能要寻寻觅觅久，但是不要忘了我方的初心，一定要这样去作念。
无意候你可能很早就可以走上正确的谈路，但你也不得不犯一些豪恣才能找到正途。是以，总的来讲给你的建议就是，试着挂牵一下我方东谈主生的谈路，今天就启动走上这个方针的谈路，去找到你想要的这个方针，找到跟你志同谈合的东谈主，这个路上可能会有一些艰难，但是你只须有饱和的自信，饱和的决心，你是会到达阿谁成功的此岸的。
问题15：这个问题来自德国的汉堡，他说伯克希尔的CEO这边在阿吉特和格雷格成为主席之后有发生什么变化？咱们有一些公司的CEO如故可以顺利向巴菲特这边来进行计划，而无须通过这两位副主席？
沃伦·巴菲特：这个谜底可能会让你们有些吃惊，但是我想说，我目前跟30年或40年前比，我我方作念实施这方面的办事肯定不像以前那么高效了，我莫得办法贯通悉数这些董事会的司理东谈主们。但是，我身边有格雷格和阿吉特这样的过劲助手。为什么只来找我？也可以去找他们。
我认为这样的运行在夙昔这一段时期还曲直常高效，曲直常有用的。格雷格这样多年来比我要愈加明晰地意志到他们的问题在那儿，给他们的建议也曲直常的有数。而且他一直是充满着能量地在办事。而且阿吉特这边的聪惠是莫得东谈主可以领有的，他让更多的东谈主进入到保障行业，知谈若何去作念事。
是以我想说，我每天接到的这些司理东谈主的电话，基本上目前数目为零，而格雷格这边是在匡助咱们应付悉数的这些参谋和电话，我不知谈他是若何作念到的，但我认为咱们真的找到了正确的东谈主。
阿吉特这边，保障业的东谈主齐迥殊俗例这样多年来跟他归并。你找他问保障的问题，肯定比我这边给到的意见要多许多。
阿吉特·贾恩：我在这里可以补充一下，对于我来说，这样的一个迷惑层的过渡真的迥殊顺，但我认为这一切真的要归功于沃伦·巴菲特在这件事上所作念的操作。
沃伦·巴菲特：我认为每一天，他们办事的时期嗅觉齐超过24小时一样，我真的很难置信格雷格可以秘密这样多的边界。他对比普通东谈主来说，真的要博学太多太多。
咱们在评价投资的决定和标的的眩惑力时有比较相似的意见，但他的办事量真的是要大许多。我目前照实莫得办法应付如斯多的办事，但目前这样的一个过渡，真的曲直常行之有用的。我认为，即使莫得了我，伯克希尔仍然可以迥殊成功地运行下去。
问题16：谢谢你们今天在这里迎接咱们。你们的领导不仅让咱们成为了更好的投资者，更热切的是成为更好的东谈主，谢谢你们。我来改过泽西州，我作念一家关注印度的指数基金。我的问题是跟印度联系的，印度的职权和经济在夙昔五到二十年中齐表现爽快，它目前依然是世界第五大经济体，很快畴昔几年将成为世界第三大经济体。
我的问题是，伯克希尔是不曲直常积极地在印度的职权市集找契机？有什么可以驱动你们在印度作念出大的投资？
沃伦·巴菲特：这是一个很好的问题，照实，印度咱们在关注。我信托印度有大把大把的契机，但我的问题是，咱们的投资有莫得是印度真的想要咱们去参与的。
在这个环境之中有许多的东谈主齐是在参与，他们在进行我方的交游，无意候他们有我方的玄学，但咱们也有咱们我方的表面。但非论发生什么事情，也许今天的这些利润是证据你今天投资有些许而决定，咱们要看一下咱们下一代的照料，他们到底在这个设施中要作念什么样的决策。
我的不雅点是，咱们这些公司内部有好几个东谈主，他们在全世界要作念的办事是由他们来决定的。但是你讲的曲直常对的，如果你今天龙马精神，而且有某些方法能够成为一个买主，今天参与方各人齐曲直常讲理跟你作念生意的东谈主。
日本的投资曲直常好的，我想印度也有可能有这样的机遇。但日本跟印度是否是完全一样的，我我方并不明晰，我也无法告诉你它们的各别性。因为文化上来讲是比较不一样的，而且哪一国跟哪一国到底若何样，我也莫得办法永别。
问题17：来自西班牙的问题，伯克希尔目前在络续成长，你刚才讲到查理·芒格是建筑师，而沃伦你是承包商。咱们迥殊感谢你们两位的办事，咱们也随时在了解伯克希尔今天作念的悉数办事以及文化，但愿能够保障咱们目前投资这一个“建筑物”的踏实性以及坚实性。
您认为伯克希尔公司今天如果一些承包商必须要启动更新，或者有新的承包商加入的话，您认为这样的一个改变会有什么样的影响？会有什么样新的建筑师加入，会有若何样的情况？
沃伦·巴菲特：这是一个很好的问题。查理目前依然不再为咱们办事了，但是很显着的，我跟查理也无间谈到这个问题。
伯克希尔公司目前保持原有的状态，是以咱们的办事，咱们眩惑的东谈主如故跟以前差未几。如果对于咱们的董事会要启动找到新的总监，或者他们某些东谈主在65岁就退休，其实对于65岁退休来讲是一件不太会经常发生的事情。如真的实退休的话，咱们自然要作念从新的考量。
我刚才也讲了咱们必须要成长，是以他们必须要启动作念任何的决策，而且频繁地作念决策，这些就是咱们的司理东谈主要作念的。
另外CEO有的时候唯独1%的办事是不同的。这些办事的方法无意候亦然蛮艰难的，如果你要作念错了决策的话，可能会影响到许多，是以这是一个迥殊迥殊艰难的办事。
在进走时营的时候，咱们的一些基础如故存在的，咱们也但愿在以后的二十年中也作念到这种情况，但是这些事情目前的可能性如故比较低的。但愿咱们齐迥盛誉幸，咱们也但愿悉数的司理东谈主能够在咱们目前的这种公司存在的情况之下，或者是在这一个世纪之中，还能够作念同样的爽快的办事。
是以我目前的谜底就是，也许咱们需要一些好的气运，也许咱们有的时候要冲破传统。但是咱们必须要找个龙马精神的，而且是真实能够饱读励东谈主心的司理东谈主。
格雷格·阿贝尔：谢谢您今天讲的，我必须要补充一下，任何的评断齐是由咱们的文化来决定。伯克希尔依然有的文化曲直常特殊的，这不会改变的。
问题18：我来自吉隆坡，马来西亚的一个家庭企业内部作念事。今天我迥殊沸腾，咱们今天来是抱着朝拜豪杰的情况。你和查理给咱们作念了些许迥殊积极正面的回荡，是以许多今天这些对你难得的东谈主，有些东谈主莫得办法到现场，但他们依然在线上不雅看，谢谢你。
我的问题是，您和您的团队，学到的业务、资产和资产建立，作念论断来讲，认为作念得最棒的是什么？特殊是在疫情之后，可不可以给咱们一些您的不雅点？
沃伦·巴菲特：谢谢你的问题。解答你的某些问题时，说到底也就是若何能够启动进行你的资产建立，比如我刚刚讲到的保障、保单、保障政策，你是代表了一群股东们，咱们的职责对咱们来讲曲直常廓清的。
今天某些东谈主他的某些想法、某些天资咱们是不需要的，咱们也不会聘用的。在以后的二十年之中，咱们将提供相应的一些名目，还有咱们的这些想法，自然咱们的董事会之后也会作念其他，也许有不同的决策，这是肯定会发生的。
我讲到这里可能有几个东谈主也知谈我的想法是什么了，咱们目前有正确的东谈主在咱们的董事会上，他们深知我方的责任在那儿，并严肃地对待这些责任，不会把伯克希尔作为一个叩门砖，跳到其他公司的董事会去。
咱们从一个两亿市值的公司成长到目前两千七百亿，自然咱们并莫得特殊多的事情要作念，但是在几件热切的小事上，咱们作念得比其他东谈主好就够了。
问题19：你目前有一千六百多亿现款，目前超过一千八百多亿的现款，那么你在等什么，为什么不把它建立到它该有的场所去？
沃伦·巴菲特：这个问题很好修起，我认为咱们在场，台上的这几个东谈主，齐莫得一个很好的想法若何好好地用这笔钱。咱们不会在目前的情况下用这个钱。目前利率这样高，自然这少许不要跟好意思联储讲。
咱们只在正确的时候去挥杆一击，但是目前好多东谈主非论什么时候齐在乱挥他们的棒球棒。因为可能认为之前挥棒齐打空，那我约束地打约束地击，总会打中正确的标的。
但是，我认为咱们目前可能对于酬金不会再像以前一样想着要超过一百亿，也许超过一千万是比较合适的。目前如果如故以以前的方针的话，可能找不到这样多契机。
比如在日本，一个公司如果可能酬金会比较好，目前看到这样一家公司，也许我会去作念的。目前莫得饱和的投资标的，莫得饱和有魔力、有眩惑力的投资标的让我去建立资产，但看之后有莫得什么变化，咱们静瞻念其变。
问题20：每一年你的股东大会齐如斯出色，我是一个房地产牙东谈主，我在亚利桑那计议伯克希尔的业务，我的家东谈主也在伯克希尔房屋公司任职，咱们迥盛誉幸成为伯克希尔的一员。房屋服务目前在好意思国遇到了一个诉讼，亏损了2.5亿好意思金。这比任何一家房屋公司的亏损齐更大。你认为这样一个息争的金额若何样，对于格雷格和阿吉特我也想问，你们在买下一个屋子的时候会不会谈判伯克希尔我方的牙东谈主？
沃伦·巴菲特：我买屋子不像你想的那么频繁。我认为之后再去投资房产的可能性应该很低，谢谢你今天加入咱们，而且问了这样有真理的一个问题。我认为之前的息争，格雷格之前给我传达了这些信息。格雷格能不行讲一讲，我百分之百信任你。
格雷格·阿贝尔：谢谢你和你的家庭齐成为咱们这个公司的牙东谈主，为伯克希尔这家房屋公司办事。毫无疑问，这个行业会经历一些变革，因为此次的息争会产生一些转型。许多东谈主在这个息争当中齐受损严重，接下来会有一系列的改变，而且因为这个息争，这个改变也被提了出来。
沃伦·巴菲特：我之前卖过两栋屋子，在夙昔九十三年只作念过两次房屋交游。买了一栋，目前还有另外的两栋。我从来莫得把这个佣金率往下谈。
我认为这个体系目前如故有用的，目赶赴看那种陈腐体系的运作如故很有真理的。但也知谈房屋牙东谈专揽事迥殊长的时期，赚的钱也唯独那么多，无意候可能到最后交游还莫得谈下来。我认为咱们需要给他们一个更好的体系。
我很心爱咱们的这个公司，咱们也有迥殊大量的房屋牙东谈主在为咱们办事。我也为咱们之前在房地产行业的蔓延，还有房屋交游行业的蔓延感到迥殊的沸腾。
格雷格·阿贝尔：我想，也许今天的经纪模式依然改变了或者咱们今天担任房屋服务的办事要进行改变，这些中介的情状也要进行调养。
沃伦·巴菲特：没错，我嗅觉这个行业中有顺应的价钱，而且是可行的，阿谁时候我卖屋子卖了七百万，但是我莫得跟中介东谈主讨价这6%的佣金，这个钱就是属于他的。
问题21：对于伯克希尔，对于Geico，还有马斯克讲到的完全自动驾驶汽车的情况，这对于保障有什么样的影响？证据咱们目前的数据裸露，真实的自动驾驶汽车，可能对于东谈主类开车的危急度其实是减少了一半。是以假定马斯克目前自动驾驶汽车的机制成型的话，目前的这些保障业会受到若何样的影响？以后的收益会有什么样的变化？
沃伦·巴菲特：你今天依然讲了一个真实的例子，除非有一些浪漫的可能性，但是自动驾驶可能会减少车祸的发生，或者会减少成本，但目前还比较艰难。自然有东谈主依然在使用自动驾驶了，以后咱们的数字以及悉数的数据，也会裸露出来到底会若何样。夙昔几年中东谈主们依然在计划这个事情了。
在保障行业，你们还记不紧记在Uber启动的时候，许多公司会说，这可能吗，但地舆环境证明这是可行的。
是以有些事情可能一启动是豪恣的价钱，之后是对的。说起来保障界好像迥殊容易推展，运作迥殊容易，其实否则。你必须要真实地知谈你在作念些什么，因为许多的车祸，如果说能够减少50%的话，听起来是可以的。但咱们目前在寻找这个社会上是不是有这种真实的可能性，咱们在寻找这样的机遇。
阿吉特·贾恩：我想我今天要建议来的意见或者我的不雅点就是，特斯拉作念的这些斥逐，听起来这些本领的改善会影响到发生车祸的比率。但您今天看到了，如果说这个数字以及发生的其他的步伐进行相应试虑的话，不见得悉数的平均数会下落。
特斯拉公司依然启动跟各人讲到他们想要我方启动卖他们我方的保障，顺利或者迤逦的口头。但我认为今天这事成功与否如故莫得办法意料，这种汽车保障如果要完全回荡的话，成本还曲直常大的。
沃伦·巴菲特：咱们目前依然快到了午饭时期，我要告诉各人，咱们迥殊感谢列位能够完完全全坐不离席地在这里听咱们进行咱们的会议。咱们之后到1点钟再回现场，我会答理各人咱们透顶会准时回场。
问题22：我客岁问过这个问题，我本年要络续问，同样的问题是用不同的口头，从反过来的方针来问这个问题。看到目前的趋势，零排放的车辆可能依然启动完完全被市集给与了，是以您在所谓零排放的车辆上，非论是在车辆或者出产商或者相应的本领中，你的想法是若何样？你认为有契机吗？另外伯克希尔公司是不是对于能源，还有比亚迪、Pilot等等这些公司，齐如故有意思的？
沃伦·巴菲特：谢谢你。我想大量地给与这样的口头，但伯克希尔不认为会引入更多特殊的专科的一些东谈主才，对于目前你讲的这些车辆或者是出产上头作念更多的关注，因为我不太详情咱们是不是会弃取这样的一个议题来作为咱们公司的一个方针。我不认为目前真实的赢家会随即出现，我也不会展望到底会发生什么样的事情。
很显着，这个移动的标的，目前各人齐在计划。咱们的社区上还有极多的问题，也许政府还莫得作念到他们应该要惩办问题的职责，作念得不好。但是环境的变迁、改变，阵势的改变，目前也曲直常糟糕的。而且骨子上，在好意思国你依然看到了形成问题的一些情况，咱们的社会也嗅觉到了，咱们但愿咱们要改变咱们目前生活的口头，但你是不是能够作念到？是以各人齐还认为是没衷一是的，无法惩办现存的艰难。
自然，这是一个让每一个东谈主齐值得警悟的问题，而且是浩瀚的议题，到底要若何样能够剖析出咱们目前的这一些斥逐，以及进行更深眉目的分析。我从1930年降生的时候就启动有这个问题了，咱们目前看到了，原本阿谁时候咱们有大略20亿东谈主，目前依然有80亿，从1930年到目前。
是以到了全世界最明智的五十个东谈主，他们也但愿惩办目前的问题。但最终的这些东谈主口上的问题在夙昔的93年中，我认为依然在讲到有80亿东谈主口的时候，咱们还莫得惩办这些问题。
咱们在好意思国其实是有迥殊大的一些上风，因为咱们依然在随时建立，依然在开发更多的一些名目。东谈主们齐在讲，咱们也但愿能够在改变东谈主们生活的口头。但这些问题有的时候曲直常绝顶艰难，而且是莫得办法惩办的。
自然，我在这里要先容另外一个东谈主，我想许多东谈主齐贯通她，这位女士曾经参加过咱们的会议许多许屡次了，Caro（音），她是一位资深的记者，她在6月的时候随即就95岁乐龄了，咱们在这里要感谢她今天能够出席咱们的会议。Caro真的是伯克希尔一位值得小心的名东谈主，期货配资一个热切的脚色。从1977年启动，她就依然加入咱们了。
是以有两点我今天要跟各人建议来，而且每一年我齐会这样指出。我要特殊褒奖Caro，我每一年齐要送她一个小礼物，比如一个手环或者是咱们最热切的，感谢她对于咱们会议的报谈，从1977年就启动进行了这样热切的办事。是以她每一年齐是，她应该是咱们永久席位的记者。如果她把我每一年送给她的手链戴上来的话，可高手齐戴满了。你可以看到她今天戴的手链。
我想再问最后一个问题，我信托不雅众中每一个东谈主齐是跟我一样伴着她长大。Caro的办公室在纽约第六大路和五十街接壤处，对面是NBC和洛克菲勒中心。Caro中午齐会过街去吃饭。有次上了电视节目，这个节目其时迥殊风靡。Caro其时就被问了一个对于棒球的问题，她是棒球谜，她是一册百科全书，知谈悉数的谜底，她其时答对了。她其时提到我方是只身，回到办公室之后接到一个电话，一个来自于乔治亚洲的年青东谈主打电话，说我的叔叔是Tyrus Cobb，他想在二十一街的餐厅请你吃饭，是以Caro就怡然应邀出席，在二十一街跟Tyrus Cobb吃了饭，之后还吃了一顿午饭。Caro自后决定不行，不行再这样下去。各人如果心爱棒球，是棒球迷的话，应该知谈九十年代，他们发现Tyrus Cobb的统计数字有问题，击球率大略有问题，有一些击球是不行算的，是以问题就来了。
我不知谈这个问题是不是可以让Caro帮咱们修起一下，你有莫得和Tyrus Cobb蚁合过？如果他的击球率唯独366，她应该不会和他蚁合。你和他蚁合的话，这个底线是些许？Caro能不行帮咱们修起一下这个问题？这个问题一直齐是一个谜，我想许多东谈主齐想知谈她的谜底，唯独她我方知谈谜底。她自后跟一个更出色的东谈主受室了，女儿Babara（音）就在操纵，你一定也很想知谈这个问题，对不合？Caro能修起一下吗？如故说咱们要不要请Babara当嘉宾？
Babara：非论击球率是些许她齐莫得问题，齐会去赴约的。
沃伦·巴菲特：Caro是最佳的生意撰稿东谈主，她可能写了上千篇的著作，她也上过管帐课，亦然咱们生意撰稿东谈主中的翘楚。她之前本来不想当剪辑，不想当主编，她在《财富》那边办事，但是她真的迥殊心爱写这些与生意关联的故事，莫得任何东谈主写得比她好，而且她是自学成才。1977年的时候，我也让她来报谈伯克希尔这边的情况。各人也齐看到了，她真的在作念报谈和她写著作是一样的出色，一直到本年她齐莫得缺席过。Caro一直在帮伯克希尔的陈述作念剪辑作念主编，心爱读这个陈述的东谈主，咱们齐要迥殊感谢Caro这样多年来作念的孝敬，她今天也把手环带到了现场。
咱们等会儿午餐之后再络续聊。刚才也说过了，再放一段很短的短片，咱们先把灯光变暗，展示一下一个伯克希尔的股东作念了些什么。这个东谈主可能是许多伯克希尔股东当中的一个典型，她对伯克希尔的投资是看到了咱们的这些收益。当爱因斯坦收到十亿好意思金之后，她作念了些什么。Ruth其时给了爱因斯坦十亿好意思金，其时爱因斯坦作念这个晓喻的时候，他们作念了些什么。咱们来看一看这个短片。
短片：很欢腾跟各人晓喻，从8月启动，阿尔伯特·爱因斯坦医学院将会免各人悉数东谈主的膏火。
沃伦·巴菲特：这是为什么查理和我这样心爱在伯克希尔办事，他把伯克希尔的股票卖掉，用这十亿好意思金投资于医学院，让这样多学生齐可以免费给与栽种。是以在这中间，莫得任何的骄矜热诚，Ruth她就是认为说我可以匡助这一百五十名学生，让他们能够免费的，无债孤苦轻地去追逐他们东谈主生的方针。而且她是怡然并主动积极地去作念出了这个决定。不是为了好像只是在聚光灯下，这真的是她从心底里作念的决定，咱们感谢她，Ruth今天也坐鄙人面。
咱们接下来用午餐，之后再聊。
（午餐时期）
沃伦·巴菲特：午休终端，让咱们尽快启动，还有许多要计划的场所。我想稍稍跟进一下咱们午餐前放的那段影片，它讲到了伯克希尔的中枢内涵。有迥殊多的上市公司或者是很有钱的上市公司开阔好意思国各地。咱们也肯定听到过这样的例子，比如说有一个家庭赚了迥殊多的钱，最后把钱捐出来献给慈好职业。就像片中的阿谁家庭那样，沃尔玛那边亦然如斯。比尔·盖茨作念了相通的事情，把微软大部分我方的资产捐了出去。在伯克希尔，咱们的这个数字也迥殊大，咱们也帮咱们的股东赚了许多钱。咱们的股东不只是在奥马哈，他们也开阔好意思国各地。许多的伯克希尔的股东也齐拿出超过比如一亿好意思金，放到他们腹地的慈好职业当中。好多东谈主齐是无人问津在作念这样的奉献。
许多其他的公司，好意思国的好多公司也齐是在这样作念，这透顶不只是是伯克希尔在作念，是以我特殊想提到这少许。我不知谈这些家庭他们具体的细节，但许多的各人眷齐作念到了这少许，包括像沃尔玛这样的各人庭，而且咱们也会一直这样作念下去。
我也认为，你不可能找到像这样一家公司，股东之间莫得爽快的计划，互不贯通，但他们却作念出了相通的事情。比如像伯克希尔这边的Ruth，几周前她就是把这一张她可能持有了五十年的证券也好股票也好，进行了终了，捐了出去。他们把这笔钱回馈给了社会。在许多州咱们亦然看到这样的情况，在内布拉斯加尤其如斯。当咱们捐出大部分钱的时候，慈善行业心爱把这叫成才略的给与。是以大的这种公司就有这样一种给与的才略。
许多的企业齐是想匿名作念好事，我也无法讲到他们具体的故事。但是有一件事情让我迥殊的奋发，比如说，Ruth将买的伯克希尔股票终了之后，将钱献给了医学院，把钱花到了学生的身上。她还买了其他东谈主5亿好意思元多的股票在不同州作念这种事情。
总体而言，咱们真的有迥殊迥殊多的东谈主，将来还会有更多这样的东谈主，比如说他们的父母或者祖父、祖辈，齐进到这个职业迥殊的早。他们也莫得说生活得不好，他们有两个家、三个家，屋子不只一套，但是他们齐有这样一种普世性的价值，他们把积贮的财富，莫得拿去卤莽的奢侈品，而是把它们用到了该用的场所，资助了迥殊多的天下高下的各式职业。
我在本年年度陈述的时候也揭露了一下我的姐姐（Berty）曾经说过的事情，我跟她说，你应该穿一件T恤衫，上头写不行来向我索求财物。自然只是开个打趣。查理·芒格和我齐认为跟这样的一群东谈主在整个办事真的迥殊的欢腾，而不是像对冲基金、指数基金一样办事的东谈主，他们可能对于财帛太过于贪心。你跟咱们这样的公司办事，会对东谈主类从新有信心。你看他们这种各人眷，奋斗了几十年的时期，最后把这个钱捐献出去，让一百多东谈主取得免费的栽种，成为栋梁之材，而且不需要为此债务缠身。是以还有许多有意旨的口头去使用咱们的财富。
在座的列位，咱们的股东，你们对悉数的上市公司来说齐是唯一无二的一群东谈主。你们不我方去奢侈品这些财富，而是把财富用到有意旨的场所，匡助他东谈主。想一想，这笔财富你们要花些许年才能积累起来。Ruth依然给咱们开了一个好头，作念出了楷模。她跟我年事也差未几，就是看到她几十年前买了这一张可以终了的支票，她就标明了我方的格调。这样的产出不是为我我方的，而是可以滚滚不竭地把优秀的东谈主才输送到这个社会当中，让比如说她资助的医学院的学生们，能够最终成为医师，救死扶伤。
她的丈夫Sandy对于伯克希尔的孝敬亦然无与伦比的，Sandy是咱们迥殊出色的归并伴伴，他亦然莫得奢侈品家眷的财产，而是资助了爱因斯坦医学院。是以我认为这样的情况在迥殊多的公司发生。我要向这些股东们致谢。
问题23：对于担任CEO的一些情况，格雷格先生自然要在许多层面改变，巴菲特先生在照料以及职能上头的运作，目前有不同的一些情况，您会作念什么样的弃取？
沃伦·巴菲特：我想这个问题要这样修起，在作念决策的时候，我如果不在的话，他们可能就会在我背后作念决策了。自然，这样的办事，每个东谈主作念起来齐是不一样的。我不知谈他们是若何样来永别他们的办事的。但是悉数的一些层面齐会被秘密住。我嗅觉到迥殊的赋闲，但是骨子上的事实就是，今天咱们的董事会依然有了不同的一些脑力悠扬的力量，然后他们也在作念各式决策，也许在不同的情况之下有不同的用具。
如果我是董事会成员并作念出这个决定，我会将资金建立的责任交给格雷格。格雷格迥殊了解咱们业务是若何运作的，对伯克希尔也迥殊了解。同期他对于咱们的普通股到底是若何样，他完完全全知谈该若何作念。是以咱们目前依然雇佣了这些投资的司理东谈主，自然这些司理东谈主可能会在我方基金上头的投资策略，可能会跟其他东谈主有所不同。不外，在咱们的照料资产上，财富是最热切的。
Tedd和Todd他们的责任曲直常显着的，我嗅觉到对于责任的履行，而且他们是完完全全作念到应该作念的。无意候我会对于这一不雅点有不同的想法，但是我想就责任来讲，这应该是CEO的责任。CEO作念什么样的决策可能是有匡助的，但是这个决策有的时候也会对于他能够承担的责任会有所不同。在他们决定要若何样运作这些资金的时候，这些齐证据他们来决定。是以，我会说我的想法就是，在启动作念更蔓延性的这些资金的部署的时候，如果要成就更大的伯克希尔的这些利益，咱们要试图让这200多个东谈主在照料几十亿的每个名目之中，如果他们作念不成，咱们就不行让他们络续这样作念。
计谋上的一些考量，迥殊热切的。格雷格他是有才略去作念计谋上的部署。我想，有的时候我会错过某些夙昔的事情，骨子上到底他们为什么会这样作念，我有的时候也会怀疑，但是各人齐知谈2008、2009年的时候，阿谁时候你再若何作念也莫得办法相反其时发生的事情。特殊是2008、2009年金融危机的时候。
如果说有大量的资金，如何可以运作得更有成果，或者是在以后的五年之中你会再次进行若何样的部署。但是，我可以告诉各人，在几年之中，每十年之中，许多的事情其实齐曲直常复杂的，而且是相互之间有相互关联的，许多事情不见得会发展地那么渴望。
是以要通过更多的探索找到不同的可能性，在你启动部署你的股票的时候，或者要买任何公司或者业务的时候，必须要启动对于这些事情进行审慎的谈判。而且并不是某些东谈主在2008年的时候莫得资金，有些东谈主在其时堕入了瘫痪。而且许多的东谈主莫得把捏到这样的一些上风，或者有些东谈主不肯意再参与其时应该作念的一些事情。政府在阿谁时候也看到了一些问题，承担了相应的一些责任。
我想，在这种情况之下，格雷格他可能在进行他的办事的时候，比我更道理地在从事他的办事，更好的事情将会发生，也会有更有逻辑性的一些态度。你不知谈下个礼拜会发生什么事情，或者是来岁或者是十年之后到底会走向什么方针，或者是一个世纪之后会成为什么样的斥逐，这些齐是不可先见的，咱们齐省略情。事情会越来越复杂，他们之间的纽带也会越来越严重。自然如果更沉想熟虑或者了解全世界的财务的一些情状，你就会对于这个脆弱的一些情况越来越减少。格雷格，我这样讲你会不会认为有一些难？
格雷格·阿贝尔：我想你依然迥殊好意思满地修起了这个问题，而且刀切斧砍。我想，咱们在进行过渡的时候，也就是说但愿你能够把捏最热切的建立的原则，伯克希尔能够在今天络续持续地生涯，就是处理得迥殊好。
咱们有保障业以及非保障业的资产，这些齐曲直常需要的，亦然顺应的，目前的斥逐也曲直常成功的。目前期待的投资酬金率也超过了咱们现存的，而且有剩余的现款。
讲到新的一些业务，您曾经讲过，咱们完完全全欢跃，要找到更多的业务，投资到不同的业务，非论是1%或者是100%在参预这个业务，咱们要完完全全清醒这些业务，要看到经济的趋势到底如何，从目前或者是到以后，咱们目前的资产组合是不是真实能够加倍地成长，咱们目前作念的一些办事是肯定但愿能够积存更多的现款，在咱们最安全的投资理念之下，而且咱们最大的方针就是保护咱们的股东们，能够在这个层面之下防守咱们现存伯克希尔的位置，这是真实最合理的情况。
沃伦·巴菲特：咱们目前的位置比以前更好，自然并不是说咱们目前悉数的位置齐是一直保持。在好意思国这个特殊的环境之中曲直常多变化的，而且曲直常多变化的好意思国的业务之中，能够一直齐在获利。但有的时候某一年会更好，有一些年度也会有不同的斥逐。
是以这就是所谓的，但愿能够作念更好的一些展望，这就是赢家。您回头看在全世界可能有前20名的公司，在十年之间，你会看到他们真实在计议上可以表现更好的时候，看起来齐不是那么容易。是以如果你认为对于公司是作念得最佳的考量口头，就不要让东谈主家劝服你不再这样作念，这是咱们目前的一些想法。
格雷格·阿贝尔：我想，刚刚就像你讲的，咱们是永恒赞理咱们伯克希尔股东的职权的。
问题24：我来自德国杜塞尔多夫，这是我第一次来到奥马哈参加此次的股东大会，感谢您能够让我来此看望。我今天的问题是要给巴菲特先生和阿贝尔先生。2019年您讲到IT的建立，还有在本领科技方面、数据方面的行业。我想请您本年给咱们仔细阐发一下，对于建立在IT的职权以及业务上来讲，以今天的态度来看，这些业务是不是更具竞争性？
沃伦·巴菲特：我想分派咱们悉数的业务来讲，咱们依然有了相应的经历以及资历。但是对于畴昔咱们是否欢跃或者要执法这样的一些投资，我想格雷格应该介入得比我更多。刚刚你讲到你要知谈目前这些司理，咱们目前的态度是若何样，咱们是要买如故要作念其他的部署。我想，咱们要建议的这些建议，有的时候不见得是每次齐会无间再建议的。
格雷格·阿贝尔：2019年的时候，科技股对于咱们曲直常私有的契机，也看到了当下阿谁时候的一些价值。因此，咱们进行了一定的资产建立。我跟巴菲特那时候也讲过了，也谈过了这些情况。巴菲特阿谁时候也认为迥殊道理，能够参预这个行业之中。之后咱们也看到了更多好的价值，依然完全了解在进行建立的时候的一些业务的可能性。
咱们有了TTI，但TTI不是完完全全跟咱们的数据、本领完全一样的。更热切的一件事，这中间还有更好的一些模子，咱们必须要启动不雅察。讲到TTI的情况，举个例子，以前咱们发掘TTI业务的时候，这是一个私有的业务，它的收益大略至少有100亿好意思元的可能性。但平均它卖的时候只可卖到大略9分钱。950亿齐进了他们所谓的补仓里。要顺应的东谈主才能走上这样一条路，这中间必须要有私有的才略才能把捏这些契机。咱们看到本领的数据，那时沃伦亦然认为高光时刻，咱们就作念了下注，但有的时候收益并不是真恰是最高的。
沃伦·巴菲特：你讲的莫得错，咱们看到夙昔五年是什么样的情状。有些业务在夙昔四五年里并不是你作念梦就可以达成的业务。这个是一个还算让东谈主舒服的生意模式。这中间也许每个公司大略有上百个SKU的代码，像有许多许多不同脸色的糖果一样，但是服务的东谈主群有不同的一些方针，许多产品在不同眉目上也齐进行了影响，比如要减少一些系统或者得到一些更好的系统，或者最终不要让用户被绑紧，这齐需要许多的资产才能运作。是以，这中间莫得任何神奇的口头来进行照料。TTI是一个迥殊让东谈主认为很道理的，而且曲直常小心的一个计议的口头。但您要知谈，当您看到一个很棒的东谈主启动计议某一个业务的时候，这中间在某一个眉目来讲，你要弃取最佳的一些东谈主才能够作念这样的一些计议。其时那边有大略三百多个东谈主，其中莫得一个东谈主说了一些对于这个方面信服的话。
Maco（音）是一个迥殊棒的东谈主，他在伯克希尔的经历让东谈主信服。他对伯克希尔的孝敬咱们也以完全正比的口头回馈给他。当你碰到这样的东谈主，非论是前前看向后看，齐曲直常宝贵的。咱们遇到过好几个像他这样的东谈主。这个分销的业务不是特殊棒的业务，但照实是实打实的业务，而且也饱和有范畴。TTI咱们亦然作念了比较袖珍的收购，我到每个季度读陈述的时候才能看到他们的数字。
咱们想在每一个运营的边界齐去打造我方的业务，咱们也有饱和的资产来进行建立，咱们自然也讲理作念一些小的收购，前提是它要顺应咱们目前所领有的这些投资的特质，而不是为了投而投。咱们目前可能费劲这样的一个东谈主来匡助咱们找到渴望的标的。
你说的问题中问到的这个边界，咱们可能愿贯通去投。但即使投了，它不会激起太大的水花。如果这个行业投不起，咱们会去另外一个行业，找到值得咱们投的。咱们也可以给股东买更多的TTI，但如故股票的回购更有匡助。
接下来是Becky问问题。
问题25：许多东谈主在想，你到底接下来认为契机在那儿？若何去对苹果进行估值？1999年的年会上你提到简直有悉数好意思国前五百名的股票，价钱可能有十万亿那么多。如果你投了悉数前五百名的公司的话。你其时说这可能是不太好的一笔投资，那么目前好意思国前五百名的公司依然有44万亿的市值，比你1999年的投资更划得来。今天的市集和1999年的市集比有莫得相通之处？
沃伦·巴菲特：我认为1999年到目前市集发生了巨变。在我的东谈主生当中曾经有这样的时期，我照实认为肯定错过了一些好的投资契机，应该在上头加仓的，但是也庆幸我方作念出了正确的决定。咱们目前还莫得看多任何的投资对象有如斯的合感性，咱们这样多年来照实也作念了一些收购，伯克希尔，我和格雷格可能会讲一讲，比如说作念一笔三亿好意思元的收购。如果饱和合适，咱们会去作念的。
如果咱们的司理东谈主也认为有适合的对象，咱们也会去扫视。因为有可能咱们的司理东谈主诡计的公式和咱们不太一样，是以咱们也会想考一下。是以非论咱们决定作念什么，但是有一些司理东谈主跟咱们资产建立的口头或者想法、想维也不太一样，他们不需如果建立资产方面最出色的东谈主，他们只需要了解客户了解行业，他们可以成为很好的司理东谈主。许多的东谈主，有一些是好的资产建立者，有一些却不是。
目前这个时机并不好，为什么这样说？因为有比目前这个时刻更好的时机。查理和我其实也错失了迥殊多的契机，咱们真实缺憾的就是可能错过了一些迥殊大的投资契机，但这些契机如果咱们懂的，当咱们错过一些不懂的行业的投资契机的话，咱们少许不会认为缺憾。
是以我不会想说目前跟1999年有多相似，我我方对这个也不擅长。我认为照实，1999年到目前的巨变依然太多了，我紧记2008、2009年的时候，跟2015年、1987年，可能也莫得太多的区别。我并不认为我每天齐可以找到这样的投资对象。格雷格来补充一下。
格雷格·阿贝尔：我认为在这儿莫得什么可以补充的，我要学一下芒格先生的金句，“莫得可补充的”。
沃伦·巴菲特：你看，倏得这样短短一句话从嘴里说出来就有这样多东谈主饱读掌，如故很棒的。
问题26：我从2007年启动每年齐来奥马哈，我也为我在这里所学到的一切，非论是投资，对于东谈主生，以及打造一些环境能够让我可以实现一个丰富的东谈主生、一个健康的东谈主生，嗅觉迥殊感德，谢谢你们。
巴菲特先生，你最心爱的持股时期是好意思国运通、厚味可乐这几十年的持股，如故什么？最近伯克希尔好像是把西方石油这边也增仓，能不行够给咱们一些例子，就是你们在作念这些决定的时候想维的过程是什么样的？
沃伦·巴菲特：作念这些决定有迥殊多的身分，一方面是咱们需要现款，自然这也不一定是悉数的原因。我20岁的时候就启动作念出多种各样的决定。我应该是1942年的时候就启动买股票，这个决定的过程、决策的过程是比较有真理的。
查理和我无意候作念决定曲直常快，咱们会去想考到底是一些什么样的身分会让咱们作念出如斯快的决策，这些身分咱们齐是很显着地看到了。有东谈主会怀疑我为什么要把那么多的钱放到苹果，查理和我学到许多的少许就是，浪费者的行动很热切。比如说咱们开不了一个居品店，但咱们学到了当咱们买一个居品连锁店，在奥马哈这边买居品连锁店，咱们也会很快地意志到这可能是一个豪恣。但依然犯了这个豪恣以后会让咱们更明智，去更好地想考资产建立的过程更应该是什么样的。是以咱们缓缓学会了浪费者的行动。
下一笔就是喜诗糖果的投资，咱们亦然通过学习浪费者行动去作念的收购。咱们我方并不知谈若何作念糖果生意，有许多东西咱们齐不解白。但是咱们在这个过程中学习到了许多对于浪费者行动的学问，而就是因为有这样的一些布景让咱们无间去学习浪费者的行动，这也体现到了苹果的产品上。
我之前不雅察了比如说在居品市集，比如像苹果的产品赚了这样多的钱，或者有东谈主去到BestBuy的商店，如果这些东谈主只是来逛一逛，不买，你受不了，那是不行的。你可以看到他们对你的品牌是感意思的，还有许多信息的输出输入在这内部。
我认为在情绪学上这叫作念群众的偏好，就是通过这样的过程你缓缓建立起了我方的学问水平，也可以让你想考愈加明晰，让你可以在苹果的这个例子上更快地作念出决策。自然，这中间还有一些没法谈到的，一些可能比较私密的场所。但是，就是因为有如此这般的不雅察让我愈加地廓清。当我体会到这种征象的时候，我知谈它是什么。是以其时在苹果的这个例子上，我看到了就是认为苹果在阿谁时候股票的价值低于它的骨子价值。
比如说你买第二部iPhone电话跟你买第二部车比拟，这个价钱是莫得办法比的。你可能买得起第二支iPhone，但是可能买不起第二辆车，第二辆车可能比你第二支iPhone贵二十倍。东谈主们可能不会谈判这样的行动，但是我会去想考浪费者的行动。我其实其时也不知谈iPhone若何运行，但是我至少知谈它对东谈主们的意旨在那儿，他们讲理若何使用它，这就是我抵浪费者行动的洞见，它是一个迥殊伟大的产品，也许是有史以来最伟大的一个产品，它的价值还远远被低估了，我认为库克亦然像史蒂夫·乔布斯一样出色的归并伴伴关系，他可以在公司掌舵这段时期作念得迥殊出色，库克真的是咱们迥殊棒的归并伴伴。
我在Geico的例子上亦然如斯，我1950年买他们的时候不知谈我方看的清不明晰，但是Davidson（音）给我讲明晰了汽车保障的这个行业。我知谈东谈主们不心爱买汽车保障，但是他们要开车的话是离不开汽车保障的，是以我心中悉数的这些空缺，在阿谁星期天的四个小时里被逐个填满了。经常时咱们齐会有这样顿悟的时刻。
你遇到的这些东谈主齐有可能曲直常有后劲的东谈主才，无意候你倏得就可以作念出这样的决定，这样的投资就是值得的。
咱们也讲到了这些点子，或者真实让东谈主认为能够赞赏的这些时刻，特殊是您倏得认为哪一个业务可以再进行投资。查理和我齐是这样的想法。
是以如果说您今天对于某个业务有迥殊大量的资历，那么您看某些东西的时候，也许就等于是灵机一动了，倏得就认为很好了。但是某些事情不可能隔日就可以发生，然而您可以进行大量的准备。
格雷格·阿贝尔：我想刚刚听到这位发言东谈主讲到西方石油的事情，阿谁时候你认为买西方石油的时候一个周末就作念了决定了。目前西方石油的位置以及它的资产，保持它目前迥殊棒的运作，曲直凡的一些表现。另外他们有渴望有才略的CEO，也保持他们的资产在迥殊令东谈主舒服的水平。
沃伦·巴菲特：莫得错，你刚才讲的西方石油是最热切的不雅点。我学到的最热切的事情，无意候是边学边作念了解的，学习到西方石油的事情亦然传奇了这件事情，然后就持续地对于这个公司进行研究，而且持续地了解他们的服务。我作念了许多许多石油自然气上头业务的研究，但是有的时候我并不是完完全全了解他们中间的一些决窍。我有的时候心里会预料某些业务的一些不雅点，而且一直储存在我的心里。但是我自后真实地碰到了Vicky（音），西方石油的CEO。有一天，星期天的下昼或者星期五、星期六谈完之后咱们很快就作念了决定。一段时期夙昔了，许多事情齐在逐个发生了。
许多时候齐莫得办法展望今天发生的一些斥逐，也不会知谈咱们为什么这样作念。但是，和会成这种购买的想法的时候，是经过一段时期而发生的。
在某少许倏得就作念了这样的决定，我听到许多投资东谈主打电话给我，但是Vicky呈现他们公司的时候，跟我解释的时候，和我在整个相谈，让我认为有迥殊不同的让我想关注的想法。是以对于这场投资，我目前迥殊舒服。我不知谈他们目前的价钱若何样，但是我嗅觉这个下注出来的斥逐曲直常好的。这是一个爽快的决策而得到的斥逐。
咱们目前又有更多的一些西方石油的股票，你也知谈，这会有蛮久的时期要咱们络续持仓的。伯克希尔公司的有些股票就是要买耐久持有。
在咱们当初买的时候许多东谈主齐是具有测度性的，另外我目前讲到派拉蒙的电影公司，我是百分之百要对这一笔投资进行讲求。是以我要强调一遍，我是百分之百作念决策的东谈主，咱们亏损了许多钱，这是我当初莫得料到的，许多事情在这个行业中发生。除了派拉蒙之外，咱们还要再往前看得更长期一些。
我想深入地谈判，但是有的时候也作念不了。您刚刚讲的这些问题在咱们一般的时期之内，在我缩小的时候可能会再谈判一下，阿谁时候要加入今天的文娱行业，或者是讲到电影和通顺的行业，我还不够明智，目前我依然饱和有才略分辨。但是这是好几年之前当初作念的决定，我这个中间再投资了以后也条件取得不同的学问。
我要明白地告诉各人，我承认在派拉蒙亏损了不少钱，但是这件事情是我一个东谈主要全权讲求的。
问题27：咱们看到董事会的信中也讲到了BNSF如故有滑落的征象，以止境他的五个铁路公司比较，BNSF更多投资到货运，花了更多的资产在设立上头。然而目前如故在滑落，是以我想请您解释一下到底是若何回事？而且咱们目前在利润率上头您可以不可以仔细跟咱们分析一下，跟其他的五个铁路公司若何进行比较？
沃伦·巴菲特：我目前知谈你的讲法，特殊是我必须要特殊解释，买BNSF，还有在进走时作，当初就是格雷格跟我作念决定的。我目前把这个问题抛给格雷格解释。
格雷格·阿贝尔：沃伦刚才解释过了而且也作念了点评。你如果看一下这个季度，还有客岁的斥逐，自然这中间有些不雅点让咱们的股东迥殊失望。然而跟其他的同等的铁路公司来讲，咱们如故差强东谈主意的。如果您要将今天的功绩跟其他的相通业业的竞争敌手来进行比较，你必须要证据相通的基础来进行判断。
如果回到2021年的时候，阿谁时候伯灵顿以及咱们的团队，还有咱们讲到的（March）团队，他们依然进行了有用的运营，阿谁情况是完全不同的。但在2022年，咱们发现西部发生了供应链上的问题，而且费劲目前的一些斥逐。是以那一年咱们称之为归零的一年。
进入了2023年的时候，悉数业务成本以及业务架构进行了相应的调养。是以，咱们依然看到了好转的可能性，而且也期待这些条件量也会络续进行改变。在归零以及成本架构上的校阅之后，团队也迥殊发奋地进行办事，咱们从新分派了不同的架构的成本，也从新启动寻找架组成本的资源。在那里咱们也作念了许多的事情。是以咱们也贯通到了，这些铁谈公司是需要从新作念需求考量。契机来了，就必须要把捏。但是是否有用？之后它的运营成本是否会影响？我想这中间也跟咱们目前的这些浪费者的产品，或者跟工业界合座齐是关计划的。
或者来岁之后，到底耐久之后会若何样，这些齐是咱们必须要再进行考量的，而且要持续锻练。同期咱们的竞争敌手还有卡车行业，卡车行业的成本结构也允许咱们能够在作念输送的时候，可以跟他们有竞争的可能性。
在这些办事的层面之下，咱们如故要必须发奋想办法惩办结构的问题。咱们也看到其他的铁路公司，咱们也必须要力争上游，真实关注他们的方针。
另外我要建议一个想法，咱们要若何样惩办挑战的事情。另外咱们现存的一些资源要如何进行分派，这中间有许多的办事齐必须要咱们来发奋的。
我的团队百分之百齐依然完全参预在正确的架构上，而且持续地在进行真实的需求以及业务上的清醒。但是这中间还有许多事必须要作念，团队真实加入了，而且参预了肯定曲直常迥殊大的承诺，也但愿在这里有更好的过程以及斥逐。
沃伦·巴菲特：你讲的莫得错，在伯克希尔许多事情齐必须持续进行发奋，而且要加把劲。我目前要讲的就是，咱们对于某些事情不曲直常的纠结或者要抓你的小辫子，但有些事情，这个公司是不是作念得很好，咱们要建议许多的问题。某些事情如果你作念得特殊好，比如你要开凿一个地谈，在西岸，在西区的河流区，可能是比较艰难的。但我可以告诉各人，伯克希尔的格调永恒是不变的，在奥马哈，基本上这是一个铁路聚拢的城市，是以在60年代的时候，我阿谁时候就决定了一些斥逐。我也知谈这曲直常有可能的，是以要跨越好意思国大洲的悉数的可能性，这中间是在1962年的时候就有这样的可能性的。但是要建立大略两万英尺的铁路，从这里到密苏里，这曲直常艰难的。从林肯到奥马哈，这中间咱们看到了许多的铁路，而且任何东谈主如果有意思的话，对于咱们财务上的事件，我想你可以真实去了解一下铁路上的发展历史。
UP（调停太平洋铁路公司）这家公司是咱们最主要的竞争敌手，但是它对咱们在讲的，它以前是过时了大略二十、二十五年。在Jam Young（音）来之前，2000年操纵那时候咱们就启动了解铁路的股票，阿谁时候还有调停太平洋、CNO。Jam Young作念的事情迥殊让东谈主小心，调停太平洋这家公司提供了免费的三个不同的股票。在2009年的时候，咱们只占了22%的合座持股，但是这中间大略有3500万好意思元，对于咱们阿谁时候来讲是一笔显贵的资金，阿谁时候能够把这个业务放在这个行业之中，我嗅觉到中间有包含在税收上的一些优惠政策。是以阿谁时候80%以及100%领有这个公司是对的决策。
同样的资金如果投资在别的铁谈公司，或者今天在讲的，这中间可能也要用3500万好意思元。但是在这种忽视的年代，比如我刚刚讲到了在2009年第三季度的时候，可能会更惨。是以骨子上我买的BNSF，其实是蛮好的决策。我在2008年的时候把这个公司买下来了，或者是在2009年，今天咱们放进了大量的投资资金，但是对咱们来讲，阿谁时候其实是挺舒服的。而且对于税收的量入制出来讲，也就是最佳的抉择。这中间大略100%由咱们领有，而比可以得到大略5%到10%的领有的口头还要更好。
我在年报中也提过，铁路对于整个国度来说曲直常必要的。不是说他们的本领有多先进，他们的必要性就在那儿。是以政府这边，有一次把它们划为国有，曾经把它们划为国有，自后也进行了多轮的谈判，甚而也让天下的铁路停运过。你可以想想，天下铁路停运会带来齐大的影响，而且目前要修铁路简直是不可能的事情，你们看一下在加州发生了什么，他们想要建高铁，悉数东谈主齐驰念对环境的影响会有多大。每一英里的铁路对于环境，比如对于顾惜的鸟类等等，会有什么样的影响。你可以想想，如果在好意思国天下作念这样的事情，这个生贯通有多大，可能需要几十年，政府即使把它纳为国有可能齐办不下来。
它可能照实不会是最佳的一项业务，但铁路透顶是一项必要的存在。它的替代价值真的是太高了，是以咱们是以税收方面迥殊量入制出、迥殊高效的口头领有这部分的铁路的职权。我认为问题在于是其他的这些铁路公司，他们会不会遇到和咱们一样的问题。咱们之间在（Jam Young）还谢世的时候就买了太平洋调停铁路。买BNSF，对咱们亦然可以的投资，这对国度来说曲直常有数的资产。我只是但愿咱们能够在其他的产业找到更合理的投资的标的，能够利用好的时机得到更快的发展。
问题28：我原籍泰国，目前生活在新西兰，这是我第一次来好意思国参加股东大会。我认为这个路径很漫长，但一切齐是值得的。我目前可以迎面向您和已故的查理·芒格致谢，谢谢你们组织这样一场出色的举止，更热切的是你们能够成为咱们无与伦比的楷模，这样多年来无间共享你们的聪惠，感谢感谢。
巴菲特先生，2018年底你提到过，你保证你可以每一年，你下了一百万好意思金的赌注，说年收益可以达到50%，你认为好意思国的国运可以匡助你实现。目前你依然不是“Buffet”这个词了，更是精挑细选的代言。你认为目前需要什么才能取得50%的收益？要看穆迪的书如故其他方面可以匡助到你？如故你络续会用公正的价钱找合适的交游公司，如故你会把双方作念一个结合，把契机成本作为你决策的重要？这就是我的问题。
沃伦·巴菲特：谢谢你从新西兰不远千里地过来。我对这个问题的谜底，我如故会去翻这两万页的穆迪的书。咱们刚才还在讲铁路，我翻了好几次穆迪对于交通输送页的姿首，这就有差未几几千页。我在内部找到好多有真理的内容。读这本书的时候我才21岁操纵，目前很难设想二十几岁的东谈主会知谈这些铁路公司。其时有成百上千家的铁路公司，（GreenBay and Western）铁路公司，其时各人会给铁路公司起昵称GBNW，他们其时有一支债券，其实是普通股，普通股亦然债券。这其实可以带来迥殊出众的斥逐。但是，你有几百万好意思元，这个斥逐才可能是无与伦比的。
我第一次跟查理见面的时候，就是聊这家公司的一些细节让查理迥殊的恪守。外界压根不知谈他们在作念什么，查理其时以为他是唯一知谈这家公司内涵的东谈主。
是以修起你的这个问题，我不知谈目前跟穆迪手册同样的学问手册是什么，但是我认为咱们齐要从小处少许少许吸取这些学问。如果一百万好意思元，你有年酬金50%的话，那可太棒了。你不行只是为了爱钱而去作念这件事情，你必须要经过仔细的调研和分析。因为有的时候，别东谈主会在其他行业找到新的契机，就是因为他们讲理去探索，他们想要去找到合适的投资标的。因为有些时候，咱们的东谈主脑真的是有无限无限的后劲。他们齐但愿在不同的边界能够扩大我方的学问面。比如说一个好的外洋象棋专家，亦然通过无数盘棋吸取了这些资历和学问。
我曲直常乐意和迥殊多的明智东谈主打交谈的，他们在我方的边界齐是杰出的东谈主才。但也有一些东谈主在不同的边界齐作念了迥殊多的愚蠢的事情。是以东谈主脑真的迥殊复杂，但是当咱们明白我方的大脑适合作念什么事情的时候，你的后劲才能被充分地挖掘。是以，如果我有一笔小钱，每年想它的年酬金能够有50%，如果你莫得办法找到适合你感意思的边界去投资的话，可能这个酬金不会那么好。
比如说你讲理下象棋，你心爱下象棋，你才会去下。是以像这样一个年度的股东会亦然这样，各人齐是来这里学习学问，我迥殊沸腾你本年能过来，也迎接你来岁再来。
问题29：芒格提过，这个东谈主如果领有这个产权的悉数权的话，他会更好地照料它。许多待业金的资管公司并莫得像伯克希尔这样的实力，而且他们所作念的决策也不顺应股东的职权。是以在你莫得办法去投票反对他们的时候，你接下来还会对他们采用什么样的措施？
沃伦·巴菲特：我认为这个问题暂时依然得到了修起。但是，谁知谈畴昔又会出现一些什么样的情况呢？在伯克希尔咱们有很好的掌舵东谈主，但是咱们必须要好好地去想考这个问题，要想一下咱们目前法律上的实践是什么。
当先你要把它作为国度的资产来看待，这样的话你可以找到更多的惩办决策。如果你把它作为一个酬金或者其他层面来看的话，是以我想说这是一直咱们放在心上想考的问题，也需要放到咱们悉数董事的心上。他们必须要跳脱出我方传统的想维去想一想这个问题。你不但愿对生活一直抱着怀疑的格调，当别东谈主来找你的时候，你可能有这样多的资源，你也想要搞明晰若何样使用这些资源。是以非论他们在投行办事，在其他的行业办事，齐是如斯。
这种东谈主寿保障的牙东谈主，或者说投资银行的这些东谈主，他们齐在不同的场所找到作念有价值的事情。是以试想一下，如果咱们现场每一个东谈主齐去听所谓别东谈主的投资建议，说每年1%的酬金，那我告诉你若何投你的钱，在50年代启动这个公司就告诉你若何投，咱们从1965年启动作念，他们阿谁时候跟你说买伯克希尔的股票，目前如果他们真的听了阿谁建议的话，即使每年唯独1%的酬金，他们每年从股息这边就可以拿到80亿，是以这肯定会变得不一样，一次性就付给他们一些佣金是最合算的口头。
东谈主性就是如斯的复杂，你如果去想考一下，想一想之前查理跟你说的那些话，你就会在一启动的时候走在许多东谈主的前边。
还有一个跟查理很道理的事情，查理很明白情绪的热切性，情绪学是有何等大的影响到东谈主类的行动。他很早就悟出了这少许，他也就此去作念了一些讲演。我紧记好像说，东谈主类的情绪会影响到25种甚而更多不同的东谈主类的行动。而且他在解释上也作念得很出色，他信托咱们不只是要清醒别东谈主作念所行动背后的情绪学，而且也要知谈他们为什么会用这些方法去误导别东谈主。是以他真的是一个迥殊有真理的东谈主，他真的是把东谈主类的情绪学看得透透的。
比如你需要掌捏什么样的情绪才能成为一个很好的保障牙东谈主，一个投资家。你如果能够懂得别东谈主的缺欠在那儿，你真的会变得迥殊的宽裕。是以要你贯通到这少许是很热切的，你要理说明你比目前的我方要更出色。要学会使用、运用我方的情绪。
查理也提过，他我方也用过一两次这样的情绪学，他自然不为此感到自重，但是他照实用过这种口头，而且也尝到了甜头，他也向我进行过解释。照实有这样一两次，他用了这样的技巧。他自然不策动再络续用下去，但是这至少是一种方法。
其实他阿谁时候作念的行动是有缺失的，但是我可以告诉各人，有的时候我认为我方的行动会比别东谈主更划定，而且过后我我方的热忱和其他的办事比较如故有别离的。
咱们作念了某些事情，也许作念了之后下一次就不想再作念了，是以这就是咱们在启动进行收购的时候使用的一些行动和聪惠，以及咱们目前在计划这些书的时候，你可以在查理的书内部找到一册《穷理查宝典》，你必须要深入地进行谈判，不要把事情谈判得更复杂。如果你依然得到了许多迥殊好的指令，您就启动真实地进诈骗用。这本书，我刚才跟你先容的，你可以到藏书楼或者书店找一下。
问题30：我的问题是，格雷厄姆讲授，也就是您的导师，或者您的父亲，对您齐有迥殊大的影响。我的问题是，如果今天您要弃取心目中的豪杰，您认为咱们应该若何样挑选呢？
沃伦·巴菲特：谢谢你的问题。这中间大略有许多的东谈主齐会有我方心中的豪杰，心目中的豪杰这样的对象可能有许多。查理应初也有这样的心目中的豪杰，我我方也有我难得的对象，我的妹妹曾经经有过这样的一些豪杰。
咱们每个东谈主齐会有难得豪杰的经历，即等于年事更长的时候，豪杰原本的一些想法与咱们会越来越相左，这齐有可能，或者是他的价值不雅亦然咱们进行再次考量的。但是这等于说咱们当初的一些想法让我学习到更多的资历。悉数的一些执法在许多的执法依然启动部署的层面之下，有的时候曲直常好的，但是有的时候是特殊的。有的时候会持续喜爱这样的情况，但是有的时候也会改变，是以这也就是很显着的我跟查理中间也发生了一些歧见。
我举个例子，阿谁时候是在宾夕法尼亚州的时候，咱们两个东谈主在离家出走的时候，碰到了州警，把咱们抓且归了。阿谁时候咱们就决定跟他们撒谎说，咱们的父母依然允许咱们外出，咱们莫得离家出走。
非论若何样，咱们在几天之后又回到我方的家。但是咱们走了好长好长的一段路，进了家门的时候，Raguer Bell（音）的母亲进了病院，他那时候说要终了他的储蓄券。我阿谁时候回到华盛顿的，我母亲说，你不是离家出走了，若何一下就回首了？我父亲说，你要离家出走，可能这样作念如故不够渴望的，你还可以作念得更好是吗？自后我想，我要仔细凝听我父亲的话，还有我母亲的话，就是要更听话就是了。
是以无意候你不需要有什么样的豪杰，但是你的成就跟你难得的豪杰，无意候不见得有联系性。我的真理就是说，如果你弃取了正确的难得对象，或者你真实赚了钱，或者生活过得可以，那就很好了。
我常常跟我的妹妹整个说话，我可以告诉你，我妹妹曾经经离家出走过，但是她走得还莫得我远。她阿谁时候为什么要离家出走？她跑到咱们祖父家悄悄住了几天，就是这样，祖父家和咱们家唯独两英里远。我莫得要轻视她的名誉，她阿谁时候作念许多事情比拟我如故有执法的，她跑得也莫得我那么远。
问题31：您跟查理阿谁时候要找出讲理整个作念生意的东谈主，但是Pilot（好意思国最大旅行服务中心运营商）这个中间可能对于投资的时候有些分歧，到底他们是不是要卖，其时的一些情况，最后还在法庭里进行了一些退换，我知谈这是守秘的，各人齐不知谈这件事情。您可不可以作念一些点评？
沃伦·巴菲特：咱们阿谁时候产生了怀疑。Pilot对于咱们来讲如故可以的，我的一又友（Simon Better），他讲到有一些业务，让你必须要警惕的。导致咱们今天就会处于目前的境地。这个问题咱们就不讲了。
我再讲一下谁在运作Pilot这个公司好了。这个东谈主我贯通很深入，他也在奥马哈长大的，叫Gred（音）。他和我整个长大，整个上了公立高中，之后咱们在奥马哈大学毕业。他被纽约巨东谈主队给招募了，但是他自后在春季培训的时候受了伤，终端了在巨东谈主队的棒球生涯。
在阿谁时候，他还在启动计议一家迥殊大的公司，而且对我方有着十足的信心。咱们阿谁时候认为这个公司蛮好的，而且这个业务，其时是被Jim Haslon（音）创造的。阿谁时候不是唯一的在好意思国的这一类的公司，但是可以告诉你的就是，有些东谈主是真实的懂这一转才启动计议这个公司的。而且我的母亲也信托他。你阿谁时候知不知谈，在纽约巨东谈主队的时候，他在春季启动受训的时候，在老师营受伤的事情，我不知谈有莫得东谈主知谈，这是我预料要讲的事情，这是我最后要弃取的一个东谈主。
我看到了这件事情，他自后我方又计议了公司，而且这个公司也作念得迥殊的大。阿谁时候他有些许东谈主？大略有两万多东谈主如故两万五千东谈主的职工。是以他计议了许多许多的公司，他计议的斥逐也曲直常舒服的。
我阿谁时候对于要收购Pilot这家公司莫得任何的怀疑，如果你想读这个故事的话可以到网上找一找。我想这中间还有一些博客，他我方也有博客，你看了他的博客真的是会认为率土同庆，你会认为这曲直常棒的一群东谈主。自然，自后咱们也看到他有一组迥殊棒的资产结构，他这中间有八百多个旅游中心，而且你可以弃取到不同Pilot的场所加油。
Pilot公司可以秘密不同的客户，而且你可以弃取目前用电动的或者是再生能源，或者是柴油的，悉数这些开垦齐可以作念。
格雷格·阿贝尔：Pilot这个加油站，咱们也买了它的连锁店，这些大卡车在这些加油的地点是有许多的弃取性的。
沃伦·巴菲特：而且有的时候它一定会有，大略至少有1英亩或者1.5英亩这样大的加油站，是跟别的袖珍加油站不一样，而且齐是在州际公路隔邻，大卡车可以加油的场所。这就是Pilot加油站的特色。另外咱们再讲到宾夕法尼亚州，还有田纳西大学齐有。而且当初齐是让东谈主认为惊讶的，还有他们也救济了更多的橄榄球队。
自然这中间还有一些过渡的故事，目前一言以蔽之，这就是一个加油站。他们的酬金应该曲直常大的，咱们迥殊沸腾。
问题32：我来自一个小城市。我目前要跟您抒发我诚挚的感恩，您今天在股东大会里提供了迥殊诚挚的意见以及不可同日而论的意见，特殊是对于咱们这些年青的投资东谈主，透顶曲直常有益的。
我的问题是对于若何样能够让您今天在复利或者复合投资上的（利益）最大化，您讲到了进行复合投资的时候示意，如果停留太久就会消失了，是以您目前是不是要给咱们最佳的建议，到底若何样能够再把中间的玄妙解释一下？
沃伦·巴菲特：我想，时常气运亦然演出迥殊热切的一个部分，这是我真实的真理。也许您目前在启动作念复利投资时，总有一段时期气运不好。而我目前最佳的一个手段，能够回避风险或者是藏匿灾祸。
不是因为我今天上了高中的课程，或者是我曾经能够作念某些事情才能够活到今天90岁的位置，在93岁的年事，我其时不是特殊让东谈主家心爱的。
当你幸运的时候，一定要最大化地地使用，因为气运不是你经常齐可以取得的。如果我再活一次，可能我的许多弃取会很不一样。但是我很难错过这些目前行之有用的弃取和契机。很有真理的少许是，你可以看到你犯了些许个豪恣，特殊是你还在无间计议下去的时候。查理也知谈这少许，咱们也经常会聊到这少许，你要无间地走下去，气运迥殊热切。有些东谈主会说，这齐是我我方作念到的，我认为他真的是脑袋不明晰。
目前咱们这个国度东谈主的平均寿命也迥殊高，我认为在这里生活也迥盛誉幸。我的姐姐今天也在这里。我的姐姐和我一样明智，父亲同样爱着咱们，但是跟我说的是，这个世界平坦大路，对我姐姐说的是，趁年青飞快嫁东谈主。阿谁时候的社会，向女性和向男性发出的信息曲直常不一样的，即使父母对各人的爱齐是如斯。想想1930年的时候，就是这样的实践。1930年多目前依然过了这样久的时期，好多事情齐改变了。但是在我的这一世当中，或者特殊是后半生的时期，发生了巨变。
当我姐姐去上学的时候还经常时听到家里东谈主说，一定要确保在你还莫得变丑之前飞快受室，甚而在你上学的时候受室。因为你毕业的时候，好男东谈主齐被抢光了。是以对许多的像我姐姐这样的女性来说，那时候就是这样一个社会。
是以看到咱们取得了这样多的朝上，真的是无与伦比的。而且也看一下，花了些许时期咱们走到了今天。这真的让咱们无间反想，好意思国历史上这样多豪杰，他们作念了这样多杰出的事情，但是他们若何好真理说东谈主生而对等呢？这自然写在咱们好意思国的宪法里，阿谁时候好多女性莫得办法领有屋子，生活的环境也比男性差许多。但是咱们就是在这样的过程中一步一步学习咱们可以作念些什么。而且你应该为你的畴昔，为你的孩子感到更好对不合？肯定比一百年前有更好的渴望了。
问题33：来自康涅狄格州的问题，夙昔你讲到，90%你的钱齐会放到短期的政府债券或者是标普500指数，但目前高技术的指数占到标普500的四分之一，你目前会不会把一些基金放到标普基金当中，而不是科技股占更多的基金当中？
沃伦·巴菲特：之后的三年内部，我可能会在遗嘱里写这样的话。我目前还莫得变化的少许，就跟我的配头其时的时候一样，我认为我的投资理念如故不会有任何的改变。非论是不是击败了标普500，我想最后给她留住的钱比她能花的多许多。我不但愿别东谈主驰念是不是咱们能够击败标普500指数，她其时认为我方会到达这样财务的地步。而这些托管东谈主也不会驰念受到告状，自然咱们目前的经济跟其时迥殊不一样，99%的钱齐会进入到慈善机构。我的孩子们，他们70多岁、60多岁，依然迥殊熟练。同期他们也莫得那么多时期花这笔财富。
是以在这里，你会当先完成我方的一些方针，你也不知谈你身后会发生什么，但是你想确保的少许是，你留住的这一切，但愿用它们向许多的东谈主谈谢。自然，这些照应你家东谈主的东谈主肯定有一部分，其中很大一部分可能也会交税。剩余的这些基金就由我的孩子们去管。
我提过，你如果活到像我这样大的年事，他们可能也会去摊派这些分销，而且会作念得很好。如果我三年后还谢世的话，我如故会认为莫得办法惩办生活中悉数的事情，我只但愿作念到最佳。我可能活的时期依然比大多数东谈主要长了，他们亦然有许多像我这样的有钱东谈主，也以不同的方法主宰了我方的资产。那我认为剩下这笔钱会让许多东谈主活得迥殊的适意。有些时候这些东谈主的行动迥殊有真理，咱们可以去不雅察。讼师经常会告诉咱们，当你改变遗嘱的时候，可能会把一些旧的撕掉写新的，无间地后悔。
Bob Getty（音）是全世界最宽裕的东谈主，他写过五个不同的遗嘱，他的孙子自后被敲诈了。你要活成这样的东谈主生的话，你并不会欢腾。他写这个遗嘱，他经常会去改，他会说不把你写到遗嘱里是因为这个因为阿谁。他也经常会在遗嘱中解释，写一些附言。是以他的遗嘱开头总会写到，我在写这封遗嘱的时候，其时好意思国东方航空的价值是些许，而这些遗嘱的袭取东谈主肯定齐会评判他。
无意候看别东谈主的遗嘱是很可笑的一件事，其时有一个东谈主把钱留给了他，他在死之前把钱留给了他的配头，就是说至少另外一个东谈主会为他的死一火感到吊问。
我对目前的近况还曲直常欢腾的，我但愿能够搞明晰，找到更好的方法，把最佳的资源用到该用的场所，惩办全世界最需要惩办的问题。
目前这些钱可以用到这个世界最需要的场所。自然，我是肯定想要惩办这些更热切的问题，我认为咱们在场的悉数东谈主，自然不知谈异邦东谈主，异邦东谈主我没法说，但是好意思国东谈主你们齐需要有我方的一份遗嘱。要知谈，有四位好意思国前总统齐是在死一火的时候莫得我方的遗嘱。你看咱们目前有了四十五位总统，试想一下，你有一天成为好意思国总统，莫得遗嘱会是何等可怕的一件事情。
林肯因为是遇刺，肯定是四位莫得遗嘱的总统之一。你可能会说，他压根莫得契机写遗嘱。但是很难设想这样伟大的一个东谈主在身后莫得留住我方的遗嘱。咱们肯定也有许多研究林肯的学者可以向我解释这个问题，我也很想收到他们给我的信。但是我想说，东谈主就是东谈主，东谈主性就是如斯。咱们齐有我方的缺欠，齐有劣势，不要对我方太狠。但是也不行够完完全全地去松懈，因为你可以改变畴昔。
问题34：下昼好，我是圣地亚哥的别称讼师。我知谈各人听到讼师肯定会反对我。要知谈，芒格曾经亦然讼师。当先我想真诚地感谢巴菲特先生的诚信、方正的职业，你的迷惑力，以及对慈好职业的救济和孝敬。我对在座两位的问题是，目前AI这个精灵依然被从瓶子里放了出来，您今天依然提到了这少许。那你认为伯克希尔哪项业务在AI眼前有最大的风险？
沃伦·巴菲特：你这个问题问得很好，但是问题是我真的不懂AI。我认为，任何一个做事密集的行业齐会受到AI的阻拦。自然，在此层面之下可以营造更多的，比如说文娱的时期。然而目前的问题就是，今天你要在享受或者是缩小的一些时期，有些东谈主一去办事的时候就会想说，他们到底什么时候才能够缩小呢？他们自然也但愿能够不办事，能够休息一下。但是骨子上这中间还有更多的问题。
东谈主工智能各人齐认为它是有深入的层面可以进行计划，我刚才讲到它是一个精灵，依然从瓶子内部出来了。讲到这个精灵的见笑，其实我也好几个可以和各人共享的。在讲到咱们的业务以及咱们的生意之中，咱们中间自然有迥殊有具材干的司理东谈主，以及跟咱们整个办事的照料东谈主员。如果咱们用这些东西是在更高层面上，可能会对社会产生更好的一些影响或者是福利。但是如果说您今天要用这个来使用原枪弹或者是作念一些咱们认为不太顺应的议题，可能就有问题了。
格雷格·阿贝尔：我认为是这样，AI在这些悉数的办事上来讲，齐是通过更高的成果，得到更好的斥逐，而且通过减少这种所谓的完完全全停滞的时期，我能就能产生利润。但是有的时候，您启动要分流派数的一些劳能源的时候，但愿在业务之中如故能够顺应地进行分派。
您讲到悉数的行业，有一些比较吃重的办事，或者在咱们目前的层面来讲，也许就是每个公司必须要讲的，哪些办事可以用AI来取代，作念得更好、更安全、更有成果，比如一些危急的过程等等。不外，这个层面要讲论断如故太早。
沃伦·巴菲特：莫得错，目前这些不可想议的想法是透顶存在的，但是到底以后会发生什么事情？也需要到之后的一百年之中才能有谜底。目前如故太早去进行正确展望，每一种产量的输出，或者它的速率到底是若何样。自然，AI力量透顶是不可想议的。但是在各人的展望，不是完完全是正确的。而且，咱们在进行探讨的时候并莫得真实地想出来最后的斥逐会是若何样。是以骨子上，咱们并不知谈咱们目前是不是之前开发出来的是一个炸弹，如故到底是若何样的情状。
是以我想许多的国度他们也会再进行更多的弃取，这些东西是不是只可说梅止渴，我想Google也启动讲，读了这些信之后。另外再到Leozad（音）和爱因斯坦，以及罗斯福总统也讲过，以前制造原枪弹的时候他们也莫得预料会有若何样的发生。是以Leozad先生也莫得办法预料原枪弹会有若何样的斥逐。罗斯福总统和爱因斯坦他们阿谁时候也谈判到这一问题了，然而阿谁时候研究这个议题的时候，各人齐认为迥殊让东谈主惊喜的，于是，诞生了曼哈顿名目。不是悉数的事情各人齐了解，但是咱们知谈爱因斯坦也发出了一封信，能够把他的清醒告诉总统，但是曼哈顿筹划如故启动了。
非论若何说这个事情依然是夙昔的事了，咱们络续。
问题35：咱们目前看到2024年3月25日，今天好意思国国债的市集范畴依然是2008、2009年的6倍。您认为目前的情状跟2008、2009年有若何样的不同，如斯多的好意思债供应，何时会无法被市集给与？
沃伦·巴菲特：我想我会这样讲，自然可能会有最佳的测度，这是我的想法，好意思国国债会在很万古期内齐会被市集领受，因为除了国债，莫得更多更好的其他弃取。谈判到通胀、阻拦全球经济情状的危机，以及好意思元作为储备货币的地位等各方面身分，好意思国国债的范畴并不算特殊大，而且咱们目前还在用好意思元作为准备货币。
在1980年的时候咱们也看到了这个征象。阿谁时候也发生了一些濒临绝境的危机，我跟保罗·沃尔克（Paul Volcker）先生谈过，他也很驰念阿谁通胀的情状。但是骨子上他真实要作念一些决策，阿谁时候的百万财主，齐认为他们的财富启动分化瓦解了。他们真的莫得办法再去展望到底会发生什么样的征象。
保罗·沃尔克就是要想办法惩办其时通胀危机的一个东谈主。但是目前并不是咱们讲到有些许的量形成好意思国目前财务系统的阻拦，而是咱们目前讲到现款是不是就等于垃圾了这样的情状。
是以您想想看，咱们目前设立的这些系统是不是真实的会影响到全世界的畴昔。是以保罗·沃尔克阿谁时候很容易启动整顿的办事。你们不明晰这段历史的话可以去读一读。
不是好意思国债务的透顶数目在阻拦好意思国金融体系，而是通胀和畴昔的好意思元价值在阻拦整个系统。是以我不驰念好意思国国债供应的透顶数目有些许，而是驰念财政赤字的前程。你必须要认明晰一般的情状是若何样，仔细想一想，不要总是坐在那里不动，而是要真实启动付诸行动，再次谈判一下，咱们目前真实的意图其实齐是好的，而且咱们也有意思，也但愿能够关注在咱们目前必须关注的事项。因为许多的事情也齐会在不期遇的情状下发生。而且好意思联储会作念什么样的决定，咱们目前也无法先见。
鲍威尔是一个明智东谈主，但是咱们国度财政政策不是由他一个东谈主谈判或决定的。是以你要细心悉数的事项和骨子上的情状。
以前咱们常常看到一个漫画，今天我到底忘特出罪谁。阿谁漫画出来的时候我常常认为很可笑，是以到底今天得罪的东谈主是……我不再多讲了，但愿莫得得罪什么东谈主。
问题36：我来自德国，这是我第一次参加这样的嘉会，并被另外一个一又友邀请参加您的晚宴。
咱们刚刚讲了，您要难得好意思国的这些豪杰，而且具有伟大价值不雅的豪杰，谢谢您的建议。您就依然是这一辈子取得极大成就的豪杰，对我来讲，学习到您的投资，不仅要把捏契机，还要明智地把捏时期。讲到您的配头、孩子，如果您归零从新再作念一遍的话，优先性会不会有所不同？或者您为什么邀请我的一又友参加您的晚宴，您能不行顺利邀请我呢？
沃伦·巴菲特：能不行邀请您不是我目前优先谈判的事情，不要认为这是有伤害你或者得罪你的话。我必须要知谈若何样进行最大化。我可以从新再预料许多的事情，如果要归零的话，我要若何作念？自然我也不是好意思满的，我我方也常有自责的情况，有的时候我不够实践，莫得对骨子的情况进行扫视。我不知谈你作念了哪些事情，但是某些事情在发生了之后可能得到的一些斥逐认为是不一样的，甚而是你莫得意料到的。是以您莫得办法说把夙昔的事情从新再作念，您也不要对于我方曾经作念错的事情进行过多的自责，或者您这一辈子就活在自责当中，这是不好的。
尽量能够把最热切的事情先入部属手进行，比如说我是最棒的医师，或者我是从事不同的行业，我迥殊心爱我的办事，我把我的钱就交给我信托的东谈主进行照料，这就是我目前领有那么好财务良机的口头。
是以我认为，各人信托我这曲直常好的嗅觉。是以我能够替别东谈主照料钱，他们信托我，我认为曲直常好的。如果要改变的话，我认为莫得什么要改变的，我这一辈子依然过得让我迥殊舒服了，我认为迥盛誉幸，能够在夙昔六七年之中，即便我未来就走的话，我亦然同样的想法。
是以我从来不会去吃后悔药，或者特殊训斥我夙昔作念过的一些事情。我的信念就是，试着去找到您作念的而且您最心爱作念的一件事情，是最热切的事。
还有一件事情，您今天可以变得更明智的，而且你是随时齐可以带着浅笑作念一件事情，也就你可以对悉数东谈主齐聪惠地使用您的这些财富，而且对咱们的悉数全世界齐更仁慈。我不知谈我变得更富，这个世界会不会变得更好，但是你们齐知谈，和善的东谈主到最后他们齐想要成为更好的。你们中许多东谈主也齐这样。
问题37：3月4日查理的遗嘱在洛杉矶公布，第一条内部写了一条很特殊的少许，就是说我的东谈主生因为有家东谈主的传统和各人对我的责任变得迥殊的丰富。是以我也但愿以前老的实践目前能够变得愈加的受迎接，也就是咱们能够把这样的责任袭取下去。
如果你要对伯克希尔的股东作念出一些责任的条件，你会对他们作念什么样的条件？为什么？
沃伦·巴菲特：我想说，如果他们在财务上还有艰难，作念得还不够好，那可能就像许多富东谈主一样，他们的钱莫得用到对的场所。
这个问题，非论你穷如故富齐是一样的。如果你认为我方饱和幸运，那也要匡助周围的东谈主也能够取得这样的气运。
这亦然我给我方的忠告，一直放在前边，指示我方要闭嘴。咱们今天只修起了大略三十多个问题，也谢谢各人不远千里来这边参会，但愿各人来岁还能来参会，我也但愿我方来岁还能来。
谢谢各人。
再次感谢各人来参会，可以去买一册查理·芒格的书，如果你还莫得买的话，各人可以从中受益良多。争取来岁再次跟各人见面。
新闻联结：巴菲特：我对AI一无所知
当地时期5月4日，伯克希尔-哈撒韦公司2024年股东大会，在好意思国内布拉斯加州的奥马哈市举办。在股东大会上，董事长沃伦·巴菲特谈到了东谈主工智能、现款储备和减持苹果公司股票等问题。
本届股东大会是老搭档芒格死一火之后，巴菲特初度单独亮相。此次坐在他身旁的是公司交班东谈主格雷格·阿贝尔。在4日的股东大会上，巴菲特挑升提到了我方对东谈主工智能的认识。他认为东谈主工智能可能带来巨大的变化，但东谈主们应该警惕波及东谈主工智能的骗局。
好意思国伯克希尔-哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特：我照实认为我是一个对东谈主工智能一无所知的东谈主。它有巨大的平允，也有潜在危害，我不知谈斥逐如何。
证据今日公布的财报，伯克希尔-哈撒韦公司本年一季度营收898.69亿好意思元，同比增长5.2%，高于市集预期。截止一季度末，公司的现款和国库券为1820亿好意思元，超过了2023年年底创下的记载。
好意思国伯克希尔-哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特：咱们的现款和国库券在上季度末为1820亿好意思元。我认为这是一个合理的假定，即到第二季度末，可能会达到2000亿好意思元操纵。
当被问及伯克希尔为何减持苹果仓位时，巴菲特示意，这是出于税收原因，因为投资取得了可不雅的收益，而不是基于他对该股票的耐久认识的任何判断。巴菲特还补充说，尽管最近销售放缓，但本年年底前苹果“极有可能”仍然是伯克希尔的最大持股。此外，巴菲特还谈到对可再生能源感意思，但需要时期来开发。
