多个巨额商品主题ETF再被净申购 豆粕、黄金何故更超过？豆粕边界份额双双新高
执续下行下，多个巨额商品主题ETF再次获得资金嗜好。
限度12月20日，12月以来非货ETF系数被净申购超384.03亿份，除了宽基ETF和红利主题ETF，巨额商品主题ETF也出现净申购较多的情况，中原豆粕饲料期货ETF被净申购8.87亿份，多只黄金主题ETF也出现净申购的情况。
陪同出现的是，部分巨额商品主题ETF资格接连回调后，似见反弹信号。在业内东谈主士看来，特朗普上任后实际的加关税计谋可能影响宇宙商品的供应，商品施展或分化。中长期来看，不错从四大逻辑看黄金的施展，而豆粕则是需要难获得宇宙大豆预期丰产下的供给多余矛盾，后续天气炒作的空间较大。
买成边界份额新高
数据露馅，限度12月20日，中原饲料豆粕期货ETF的边界已站上40亿关隘，为40.37亿元，上周，该ETF边界一度转变高至40.62亿元。此前，在11月底，该ETF的边界仅为27.24亿元，12月时辰，边界增长了13.38亿元，增幅达到49.12%。
边界的快速增长主若是资金的“越跌越买”，限度12月20日，中原饲料豆粕期货ETF的基金份额总数仍是转变高至23.23亿份。从10月中旬驱动，该ETF份额仍是出现增长的态势，12月以来基金份额加多8.87亿份，较上月底加多了61.81%。
而同期，该ETF净值接连回调，12月19日该ETF复权单元净值已回调至1.7388的年内最低水平。年内净值累计回撤了20%傍边，仅12月以走动调的要领有所加速，累计着落超7%。
雷同是近期回调，黄金主题ETF也获得了资金的嗜好。比如，华安黄金ETF限度12月20日，基金份额总数仍是47.83亿份，为近一个月以来的新高，上周该ETF被净申购2.2亿份。
另外，国泰黄金ETF、中原黄金ETF等也出现了净申购的情况。从净值报告来看，近期黄金主题ETF施展高位轰动，上周多只黄金主题ETF累计着落超1%。
巨额商品主题ETF后续契机奈何？
天然前期回调，但最近2个交游日巨额商品主题ETF似乎出现反弹的迹象。比如，豆粕期货主力合约上周五收涨2.65%，当天开盘连续施展翻红，限度中午收盘报2631元/吨。
而国内SGE9999黄金当天开盘施展翻红，上周五跌至611.83元。资金的加速流入，是否意味着巨额商品主题基金后市行情更值得期待？
“来岁特朗普再次上任好意思国总统和好意思联储降息节律将是商品行情的两猛进攻决定成分，商品施展可能分化。”博时基金多元钞票措置一部总司理兼多元钞票措置一部投资总监郑铮分析，一方面，市集大齐预期好意思联储将连续看守降息周期，天创配资好意思国顺周期板块复苏带动各行业补库，拉动商品的需求。
另一方面，特朗普上任后实际的加关税计谋可能影响宇宙商品的供应。这两个成分共同作用，商品施展可能呈现分化态势。
进一步来看，他觉得，黄金钞票更具性价比。特朗普来岁上任后可能会加多关税、国内减税、同期好意思联储降息，黄金从避险、金融、货币属性角度均看涨，此外，宇宙央行购金亦然进攻维持。
华安基金近期不雅点也提到，面前四大逻辑支执黄金施展，提议投资者难得黄金ETF回调后的设立契机。
一是关税会导致经济增速放缓而通胀压力加大，好意思联储降息周期仍在进行中，黄金抗通胀。二是关税计谋加重逆宇宙化，收缩好意思元储备占比，促使宇宙央行购金。三是债务压力扩大，影响好意思元信用，也倒逼好意思联储降息。四是去中心化货币地位抬升。
至于豆粕期货ETF，有机构东谈主士分析，豆粕期货价钱执续走低的背后，一方面，由于好意思元指数执续走强、巴西财政远景不解等导致巴西雷亚尔贬值，大豆等有计划出口商品外洋价钱走低；另一方面巴西大豆产量预期仍在上调，在豆粕价钱跌至历史偏低水平的情况下，期货市集不合逐渐加大，豆粕执仓量达到900万张以上，执仓量创历史新高。
臆测后市，该机构东谈主士觉得，宇宙大豆预期丰产，供应端的宽裕会是后市主要矛盾。
需求端上看，来岁中国衍生利润臆测下滑，天然生猪存栏臆测来岁收复，然而衍生企业利润欠安的情况下臆测豆粕需求也难有大的亮点，且中国中长期饲料需求仍是见顶，大豆供应的宽裕仍是主要矛盾，价钱臆测仍难有权臣起色。
但他也提到，当今好意思国大豆栽植利润仍是堕入明显失掉，且巴西农民栽植利润也较为浅陋，国内豆粕价钱也处于历史同期偏低水平，臆测价钱向下空间逐渐收窄，以低位轰动为主，难得后期去大豆产能的情况及中国与好意思国后期经贸关系。
一德期货近期不雅点也提到，宇宙大豆供应宽裕，南好意思播撒告成，后续天气炒作的空间较大。国内卑鄙采购执续以刚需为主，全体利多驱动不及。纠合技能面和盈亏比情况来看，下方空间有限，不宜过度追空，当今2500一线区域可能会出现一个进攻底部，该底部对应的低点，将托起2025年上半年的多头行情。
